Kas ir privāta izvietojuma (Reg. D) piedāvājums - definīcija un riski

Uz privātā izvietojuma darījumu neattiecas Vērtspapīru un biržas komisijas (SEC) reģistrācija un noteikumi saskaņā ar noteikumiem, kas sīki izklāstīti D noteikumā (Reg D), kas atrodams Federālo noteikumu kodeksa 17. sadaļas 230. daļā no 501. līdz 508. sadaļai. atbrīvojuma rezultātā D regulas izmantošana ir iecienītākais līdzeklis tiem, kas vēlas aizrauties ar ieguldītājiem.

Dažas no vairāk pamanītajām izkrāpšanām, kas notiek ar Reg D, ir šādas:

Stenforda Starptautiskā banka piedāvāja krāpnieciskus noguldījumu sertifikātus ar aprēķinātajiem zaudējumiem 2,7 miljardu USD apmērā.
Provident Royalties, LLC piedāvāja krāpnieciskas komandītsabiedrības ar naftu un gāzi ar zaudējumiem 485 miljonu ASV dolāru apmērā.
Medical Capital Holdings, Inc. neizpildīja piemaksas par debitoru parādiem ar zaudējumiem 1,2 miljardu dolāru apmērā.

Tajā pašā laikā 1982. gadā izveidotais Reg D atbrīvojums ļāva tūkstošiem likumīgu mazo uzņēmumu sākt vai paplašināt darbību, padarot kapitāla piesaistīšanu efektīvāku, lētāku un ātrāku. Uzņēmumi, sākot no vietējām ātrās ēdināšanas franšīzēm un beidzot ar tehnoloģiju uzsācējiem, ir izmantojuši Reg D privātos izvietojumus, lai piesaistītu sākotnējo kapitālu, un tagad ir dzīvotspējīgi, augoši uzņēmumi, kas maksā nodokļus, algo darbiniekus un sniedz sabiedrībai vērtīgus pakalpojumus un produktus.

Politiķu un regulatoru uzskats ir tāds, ka D regula ir bijusi ļoti efektīva, stimulējot jaunus uzņēmumus, vienlaikus kļūstot par neatvairāmu pievilcību mazāk skrupuloziem, negodīgiem un krāpnieciskiem veicinātājiem..

Uzsākšanas likums “Uzņēmējdarbības uzsākšana” (JOBS)

Vērtspapīru regulatori gadiem ilgi ir žēlojušies par uzraudzības trūkumu, jo saskaņā ar Reg D piedāvātās investīcijas ir pakļāvušas investorus daudz lielākam riskam, nekā sākotnēji paredzēts. Tas notiek tāpēc, ka atšķirībā no publiskajiem piedāvājumiem Reg D piedāvājumi tiek pakļauti minimālai regulatīvajai pārbaudei. Bet, neraugoties uz pastāvīgajiem pārkāpumiem, politiķi ir vēl vairāk atvieglojuši noteikumus, pieņemot likumu par nodarbinātību, ar kuru daži emitenti tiek grozīti vai atbrīvoti no šīs regulas prasībām..

Risks

Paziņotais JOBS likuma mērķis ir stimulēt ieguldījumus jaunizveidotos un topošos uzņēmumos. Ja ir vairāk kapitāla, domājams, ka šie uzņēmumi pieņems darbā vairāk darbinieku. Daudzi eksperti tomēr ir apšaubījuši pieņēmumu, ka lielāks kapitāls novedīs pie jaunizveidotu vai uzņēmējdarbību veicinošu uzņēmumu lielākas izaugsmes vai pat izdzīvošanas. Viņi drīzāk uzskata, ka neveiksmi vairāk izraisa nereālas cerības, slikta vadība un slikta izpilde, nevis kapitāla trūkums. Viņi uztraucas, ka lielāks kapitāls tā vietā novedīs pie lielākām neveiksmēm, aizdomām un krāpšanām. Neatkarīgi no tā, kādas būs likuma sekas, ieguldītājiem jābūt gataviem rīkoties ar uzpludināšanu, kas, iespējams, parādīsies internetā un pa tālruni no pārdevējiem ar “jaunākajām un lielākajām investīcijām”.

JOBS krasi maina ieguldījumu vidi vērtspapīru privātā izvietošanā, ieviešot jaunu līdzekļu vākšanas procesu ar nosaukumu “kopfinansējums” un ļaujot plaši lūgt (un reklamēt) potenciālos investorus ar minimālu procesa pārraudzību. Neapšaubāmi, šī kombinācija piesaistīs amerikāņu investoriem domubiedrus, krāpniekus un baltu apkaklīšu zagļus no visas pasaules - īpaši mantkārīgos, izmisušos, naivos un vecāka gadagājuma cilvēkus..

Lai arī var būt iespējas gūt ievērojamu peļņu, vēsture liek domāt, ka uzvarētāju īpatsvars, pat tie, kuru ieguldījums tiek atgriezts neskarts, būs neliela daļa no tiem, kuri zaudē ievērojamas summas vai pat dzīvības ietaupījumus, dzenoties pēc nākamā Amazon, Apple , vai Facebook.

Reg D pirms JOBS

Pirms JOBS pieņemšanas Reg D atbrīvojums paredzēja, ka:

Jebkurā 12 mēnešu periodā varētu pārdot līdz USD 5 miljoniem.
Īpašumtiesības bija tikai akreditētiem investoriem un 35 neakreditētiem investoriem. Fiziskai personai, kas klasificēta kā akreditēts ieguldītājs, bija jābūt minimālajai neto vērtībai USD 1 miljona apmērā vai ienākumiem, kas pārsniedz 200 000 USD (300 000 USD, ja tos iegādājas kopā ar dzīvesbiedru) par katru no iepriekšējiem diviem gadiem, kā arī ar cerībām uz līdzīgiem ienākumiem investīciju gadā.
Emitētie vērtspapīri bija jāglabā vismaz divus gadus pirms pārdošanas.
Netika atļauta nekāda uzaicināšana vai reklamēšana.

Kas mainījās ar DARBIEM

JOBS likums paredz vairākus izņēmumus un izņēmumus Reg D, tostarp:

Izmantojot kopfinansējumu, ir atļauts neierobežots skaits neakreditētu investoru.
Ikviena persona ar pozitīvu tīro vērtību var veikt minimālo ieguldījumu USD 2000 vērtspapīru vērtspapīros. Tomēr katram ieguldītājam 12 mēnešu laikā katram emitentam ir atļauts pārsniegt 10% no viņa vai viņas tīrās vērtības..
Vērtspapīru emitentiem, uz kuriem attiecas kopfinansējuma atbrīvojums, obligāti jāiesniedz piedāvājums vērtspapīriem.
Kopējā summa, ko emitents ir piesaistījis jebkurā 12 mēnešu periodā, ir ierobežota līdz USD 1 miljonam.
Emitētos vērtspapīrus var pārdot pēc viena pirkuma gada.
Ir atļauta plaša uzaicināšana un reklamēšana.

Ir arī noteikumi, kas attiecas uz brokeriem-tirgotājiem, kas rīkojas ar piedāvājumu, un jauna veida starpnieka ieviešanu, kurš var veikt arī piedāvājumu, kas pazīstams kā “finansēšanas portāls”.

DARBA SAMAKSAS

Sākotnējā JOBS likuma analīze liecina par sekojošo:

Gada limits USD 1 miljonā ierobežos emitentus ar maziem, jaunizveidotiem vai pirmās pakāpes uzņēmumiem, kas vēsturiski ir augstākā riska kategorija uzņēmumiem, kuros veikt ieguldījumus. Iespējams, ka ieguldītāji šajos uzņēmumos zaudēs daļu vai visas savas investīcijas.
Ikgadējo individuālo ierobežojumu ieguldījumiem kopīgi finansētos vērtspapīros nebūs iespējams kontrolēt. Tā rezultātā neētiski un krāpnieciski brokeri, visticamāk, nemeklēs šo informāciju no potenciālajiem ieguldītājiem vai arī var pamudināt investoru sniegt nepatiesu informāciju.
Zemāki finanšu ierobežojumi, kas nepieciešami, lai iegādātos kopīgi finansētus vērtspapīrus, faktiski garantē, ka daudzi, ja ne lielākā daļa investoru, pirmo reizi iegādāsies vērtspapīru, kas netiek tirgoti. Citiem vārdiem sakot, viņi, visticamāk, nav pazīstami ar likviditātes, finanšu informācijas un ieguldītāju tiesību trūkumu, kas parasti pastāv privāti uzņēmumos.
Kopīgi finansētie vērtspapīri un starpnieki - finansēšanas portāli - ir īpaši atbrīvoti no likumiem par valsts vērtspapīriem un no valsts vērtspapīru komisāru un viņu personāla, kas ir pārvaldes institūciju visaktīvākā sastāvdaļa, uzraudzības. Rezultātā drošības aizsardzības likumu ieviešana, iespējams, ir neskaidra, kavēta vai vispār nepastāv, atstājot kopīgi finansētu vērtspapīru pircējus normatīvajā aktā “neviena cilvēka zeme”.

Uz vērtspapīru emitentiem joprojām attieksies D regula, ja vien uz tiem neattiecas kopfinansējuma noteikums. Saskaņā ar šo regulu ieguldītāju aizsardzība ir stingrāka, paredzot lielākas sankcijas emitentiem un brokeru tirgotājiem, kuri ignorē vai tīši neievēro kādu no tās noteikumiem.

Kā pasargāt sevi

Asprātīgi investori vienmēr ir atzinuši, ka viņu vislielākā aizsardzība pret krāpšanu un citām zādzībām ir personīgā modrība, vēlme veikt izmeklēšanu un pārliecība pateikt Nē. Šīs iezīmes ir īpaši svarīgas privāto izvietojumu pasaulē.

Reg D tirgū ir plēsoņas, kas ātri atsaucas uz neuzmanīgiem ieguldītājiem, kuriem nav šo īpašību. Šie padomi palīdzēs jums noteikt reālās iespējas un izvairīties no dārgām kļūdām, ja apsvērsit privāta ieguldījuma ieguldījumu.

1. Nav bezmaksas pusdienas

Psihologi postulē, ka vēlme pēc lielākas bagātības ir iesakņojusies cilvēka psihē. Kad apkārtējie pastiprina šo vēlmi, mēs mēdzam zaudēt savu identitāti un sekot pūlim.

Organizatori labāk nekā daudzi saprot psiholoģiju un ir prasmīgi izraisīt potenciālā pircēja alkatību, bieži piespiežot viņu ātri pieņemt lēmumu, izmantojot ziņas, ka investīciju piedāvājums tiek ātri parakstīts. Jums vajadzētu apzināties, kad emocijas sāk ietekmēt jūsu spriedumu - lai arī optimisms var būt nepieciešama kvalitāte, ja vēlaties redzēt iespēju, tas var arī iekrāsot jūsu analīzi.

Atgriezieties atpakaļ un pārskatiet iemeslus, kādēļ apsverat ieguldījumu:

Kāds ir ieguldījuma pamatā esošais priekšnoteikums? Piemēram, naftas un gāzes fonda priekšnoteikums ir tāds, ka sponsori veiks ieguldījumus un veiksmīgi veiks naftas un gāzes rezerves..
Vai šī telpa ir pārbaudīta?? Priekšnoteikuma apstiprinājums būtu pierādījums tam, ka sponsori iepriekš un veiksmīgi ir veikuši naftas un gāzes ieguvi paši vai līdzīgas investīciju grupas vārdā.
Vai tas izklausās sakarīgi? Tas, vai ir jēga ieguldīt naftas un gāzes fondā kopā ar nezināmu sponsoru grupu, būs atkarīgs no viņu iepriekšējiem panākumiem, atrodot pietiekamas naftas un gāzes rezerves investīciju priekšapmaksai.

2. Ierobežojiet savus ieguldījumus zema riska fondos

Daudzi investori ir tik akli, ka apsolās nākotnes bagātības, ka aizmirst biznesa realitāti vai jauno uzņēmumu ilgtermiņa panākumu līmeni. Tā rezultātā viņi izlaupīja savus krājkontus un aiziešanas kontus, gaidot, ka uz nakti kļūs par miljonāriem.

Fakts ir tāds, ka mazāk nekā ceturtā daļa jauno uzņēmumu izdzīvo caur piekto gadu, un vairums no tiem, kas paliek, reti gūst panākumus tirgū ar milzīgu peļņu akcionāriem. Izpētes naftas un gāzes urbumi ir ļoti riskanti; akas, kas atdod urbšanas izmaksas pēc tam, kad samaksāta pievienotā autoratlīdzības un pārsniegšana, joprojām ir retākas. Ja vien jums vai grupai, kurā jūs līdzfinansējat, nav miljoniem dolāru, lai iegādātos labākās iespējas un izmantotu jaunākās urbšanas tehnoloģijas un paņēmienus, izredzes atrast jaunu lauku ir ārkārtīgi zemas.

Privātas izvietošanas iespējas parasti ir paaugstināts risks vai izkrāpšana. Tā rezultātā ir ļoti liela iespējamība zaudēt savus ieguldījumus. Vienīgā saprātīgā stratēģija, iegādājoties Reg D vērtspapīrus, ir ierobežot ieguldījumus fondos, kuros varat pazaudēt, neietekmējot pašreizējo vai nākotnes dzīvesveidu..

3. Pieturieties pie piedāvājumiem, kas atbilst Reg D prasībām

Lai izmantotu atbrīvojumu, ir jāreģistrē reglaments, kas paredz atbrīvojumu no D noteikumiem, lai gan to nav apstiprinājuši SEC vai valsts vērtspapīru komisāri. Investoriem tiek prasīts veikt minimālas investīcijas vai nu kā dolāru summu, vai kā procentus no viņu tīrās vērtības. Un konkrēts emitents var pārdot ne vairāk kā USD 1 miljonu vērtspapīru gadā vai USD 2 miljonus, ja jums tiek sniegti revidēti finanšu pārskati.

Kaut arī regulatīvā uzraudzība ir samazināta, šie noteikumi tomēr tiek piemēroti. Pārliecinieties, ka jūsu apsvērtie ieguldījumi pilnībā atbilst federālajiem un štatu vērtspapīru likumiem, veicot šādas darbības:

Sazinieties ar SEC un savu valsts vērtspapīru komisāru, lai pārbaudītu, vai emitents ir reģistrējis piedāvājumu.
Apstipriniet, ka emitents nav izlaidis piedāvājumus, kas pārsniedz atļauto Reg. D.
Ja veicinātāji piedāvā veikt mazāk nekā likumā noteiktais minimums vai savienot jūsu ieguldījumu ar citu investoru, lai sasniegtu minimālo nepieciešamo summu, nekavējoties pārtrauciet saziņu ar šo veicinātāju.

4. Veiciet pienācīgu rūpību

Reg D piedāvājumā esošās informācijas pārbaude un apstiprināšana nav aizstājama - nekas nedrīkstētu būt nominālvērtība. Pienācīga pārbaude nav personiska aizskartība vai neuzticības pazīme; visi profesionālie emitenti gaidīs jūsu jautājumus un mēģinās novērst neskaidrības vai nepareizus priekšstatus.

Šeit ir dažas ieteicamās pārbaudes, ar kurām sākt pienācīgas pārbaudes procesu:

Sazinieties ar Labāka biznesa biroju un valsts vērtspapīru komisāru jūsu atrašanās vietā un valstī, kurā atrodas emitents, lai pārliecinātos, vai pusēm ir informācija par uzņēmumu un tā veicinātājiem.
Pārbaudiet grāmatvedības firmu un tās attiecības ar emitentu un pārliecinieties, ka vietējā un štata CPA asociācijā ir revidēti pārskati, kā arī grāmatvedības firmas ieraksts..
Pārbaudiet emitenta advokāta akreditācijas datus un pieredzi vietējās un valsts advokātu asociācijās.
Meklējiet internetā rakstus par jebkuru no piedāvājumā minētajām personām - īpaši sociālajos tīklos, piemēram, LinkedIn un Facebook.
Apstipriniet, ka ne privātpersonas, ne emitents nav minēti Investīciju ziņu krāpšanas maksas izsekotājā.

5. Nesteidzieties

Negodīgu veicinātāju iecienītākais loks ir pateikt topošajai zīmei, ka ieguldījumu iespēja tiek ātri izpārdota, dažreiz kā izskaidrojumu, kāpēc investoram nav pietiekami daudz laika, lai pienācīgi izpētītu piedāvājumu. Projekta virzītāji ir piemēroti, liekot potenciālajiem ieguldītājiem justies, ka ieguldījums ir “reizi mūžā” iespēja, kas pazūd un nekad neatgriezīsies. Viņi atsaucas uz emocijām ar apsolītajām bagātībām un slazdiem, kurus šīs bagātības nesīs.

Ieguldījis veiksmes kņadu, ieguldītājs bieži aizmirst par iespējamām nepilnībām un neveiksmes iespējamību. Profesionālu kapitālistu nemainīgs noteikums ir “Nekad nereaģējiet uz emitenta noteikto termiņu”. Viņi saprot, ka nekas nav mūžīgi, un ka līdz mēneša beigām viņiem tiks iesniegti vēl 10 piedāvājumi - katrs ar vienādu garantiju par rentabilitāti. Viņi arī zina izredzes izraut uzvarētāju.

Rezultātā viņu pirmā reakcija, kad tiek izdarīts spiediens pieņemt priekšlaicīgu lēmumu, ir apturēt viņu uzticamības pārbaudi, atteikties no ieguldījumiem un pāriet pie nākamā darījuma. Viņu darbības būtu jākopē katram potenciālajam investoram.

Nobeiguma vārds

Daudzi cilvēki ir veiksmīgi investējuši jaunizveidotajos uzņēmumos un augošos uzņēmumos, izmantojot privāto izvietošanu, un turpinās to darīt arī nākotnē, jo tikai nedaudzi uzņēmēji spēj uzsākt savu uzņēmējdarbību vai izmantot viņu idejas bez ārējā kapitāla pieejamības. Spēja veidot biznesu, izmantojot savus draugus, kaimiņus un plašu sabiedrību, ir ļoti svarīga American Dream, un to nekad nevajadzētu ierobežot vai atlaist.

Tajā pašā laikā noziedznieki viegli izmanto privātās izvietošanas mehānismu, kas vēlas viegli dzīvot. Investīciju interešu atvēršana privātiem izvietojumiem ir līdzīga staigāšanai pa tumšu aleju lielā pilsētā - ir jēga būt gatavam visam, kas var paslīdēt ēnā. Šo padomu ievērošana palīdzēs jums būt drošībā - un vienmēr atcerieties “nē” spēku.