ETF salīdzinājumā ar ieguldījumu fondu - 7 galvenās atšķirības starp indeksu fondiem un ETF

Kopfondi un biržā tirgotie fondi (ETF) ļauj atsevišķiem ieguldītājiem ar ierobežotiem resursiem palielināt savu pirktspēju, piedalīties plašākā tirgus darbībā, dažādot savus portfeļus un izvairīties no grūtībām atsevišķu akciju iegādē. Dažas iespējas, kas pazīstamas kā bezslodzes fondi, pat izvairās no komisijām. Un, lai arī kopieguldījumu fondi un ETF bieži tiek sagrupēti tādā veidā, kas padara tos šķietamus savstarpēji aizvietojamus, ir daži svarīgi faktori, kas tos atšķir.

Kas ir savstarpējais fonds?

Kopfonds izmanto simtiem vai tūkstošiem investoru apvienotus fondus, lai iegādātos vērtspapīrus, ieskaitot akcijas, obligācijas, kompaktdiskus un naudas tirgus fondus. Visiem kopfondiem ir konkrēti mērķi, piemēram, tie var koncentrēties uz noteiktu nozari vai nozari vai radīt iepriekš noteiktu atdeves vai ienākumu līmeni. Indeksu fonds, kas ir populārs zemu izmaksu kopfondu veids, pastāv, lai atspoguļotu finanšu indeksa, piemēram, NASDAQ, vai zelta cenas darbību..

Kopfondi, ieskaitot indeksu fondus, var gūt kapitāla pieaugumu, novērtējot fondu komponentu vērtspapīrus. Viņi var arī gūt ienākumus, izmantojot dividendes vai procentu maksājumus, ko rada šie komponenti. Fonda atbalstam kopieguldījumu fondi iekasē nodevas, ieskaitot iekasēšanas maksu un izdevumu attiecību, kas svārstās no mazāk nekā 1% (pasīvi pārvaldītiem indeksu fondiem) līdz 5% vai vairāk (noteiktiem aktīvi pārvaldītiem fondiem) no kopējās ieguldītās summas..

Pastāv divu veidu kopieguldījumu fondi:

• Aktīvi pārvaldīti fondi. Aktīvi pārvaldītos kopfondus pārrauga viens vai vairāki profesionāli naudas pārvaldītāji. Šajos fondos ir jebkura vērtspapīru kombinācija (ieskaitot atsevišķus akcijas, obligācijas un preces), kuras fonda pārvaldnieks ir izvēlējies, lai sasniegtu fonda mērķus. Šie mērķi ietilpst vairākās visaptverošās kategorijās. Piemēram, globālie vai starptautiskie fondi mēģina veikt ieguldījumus īpašos aizjūras tirgos, savukārt līdzsvarotie fondi meklē īpašu ienākumu un vērtības pieaugumu, piešķirot fiksētas kapitāla daļas noteikta veida vērtspapīriem. Ja individuālais vērtspapīrs kļūst nepareizi piemērots fonda mērķu sasniegšanai - sliktas darbības vai neatbilstības dēļ fonda iekļaušanas kritērijiem dēļ, fonda pārvaldnieks var samazināt tā nozīmi portfelī vai to vispār likvidēt. Un otrādi, līdzekļus var arī palielināt vai pievienot, lai sasniegtu fonda mērķus. Aktīvi pārvaldītajos fondos sākotnējās iegādes prēmijas var būt līdz 5% (par krājuma fondiem), vai arī tām var nebūt pirkuma prēmijas (par līdzekļiem bez slodzes). Pastāvīgās pārvaldības maksas parasti ir no 1% līdz 3%.
• Pasīvi pārvaldīti (indeksu) fondi. Atšķirībā no aktīvi pārvaldītajiem kopieguldījumu fondiem, indeksu fondi neiesaistās īpašus ieguldījumu pārvaldniekus un analītiķus. Tā vietā šie fondi atdarina noteikta indeksa, preces vai nozares rādītājus. Daudzi indeksu fondi vienkārši izseko galvenos akciju indeksus, piemēram, Dow Jones Industrial Average, S&P 500 vai NASDAQ. Citos indeksu fondos ietilpst plašs komponentu klāsts - piemēram, Fortune 500 finanšu iestādes, enerģētikas un ieguves rūpniecības uzņēmumi un mazākas biotehnoloģiju firmas -, kas pārstāv visu akciju tirgu. Vēl citi indeksu fondi ir cieši saistīti ar atsevišķu preču, piemēram, eļļas, kviešu vai sudraba, cenu. Ir daudz indeksu fondu, kas koncentrējas uz kapitāla tirgus sektoriem, piemēram, jaunattīstības tirgi, izaugsme, maza apjoma, vidēja lieluma, liela kapitāla, tehnoloģiju, farmācijas, veselības aprūpes, materiālu un finanšu krājumi. Indeksu fondu pārvaldības maksa parasti ir zemāka nekā aktīvi pārvaldītajiem fondiem, bieži vien zemāka par 1%.

Pastāv divi veidi, kā diferencēt to, kā savstarpējie fondi tiek strukturēti un tirgoti.

• Atvērtie fondi. Agrīnie kopfondi tika strukturēti kā atvērtie fondi, un šie darījumi joprojām ir populāri. Šos instrumentus var aktīvi vai pasīvi pārvaldīt, un tiem nav fiksēta akciju skaita. Drīzāk pārraugi var izveidot vai pārtraukt akcijas, reaģējot uz ieguldītāju pieprasījumu, samazinot akciju cenu kāpumus augsta pieprasījuma periodos un mazinot cenu kritumu, kad pieprasījums samazinās. Indeksa fondi ir atvērtā tipa fondi. Atvērts fonds vienmēr veic tirdzniecību ar neto aktīvu vērtību (NAV), kas ir visu tā sastāvdaļu kopējās vērtības attiecība pret kopējo fonda daļu skaitu. Šis skaitlis tiek pārrēķināts katras tirdzniecības dienas beigās un paliek spēkā visu nākamo tirdzniecības dienu neatkarīgi no tā, kas notiek ar tirgu tirdzniecības laikā. Visi atvērto fondu darījumi notiek tuvu tirgum, tāpēc nav svarīgi, kurā diennakts laikā jūs ievietojat pasūtījumu. Atšķirībā no akcijām, ETF un slēgtā fonda darījumiem, atvērto fondu darījumiem jānotiek starp pircēju vai pārdevēju un fonda pārvaldnieku - tos nekad nevar veikt neatkarīgs brokeris atvērtos tirgos..
• Slēgti fondi. Salīdzinot ar atvērto fondu, slēgtajiem fondiem (CEF) ir vairāk kopīga ar ETF. Slēgtajiem fondiem vienmēr ir vienāds daļu skaits neatkarīgi no pieprasījuma. Šie instrumenti tiek kotēti biržās, piemēram, NYSE un NASDAQ, tāpēc jūs vienmēr varat tirgoties ar akcijām atklātā tirgū visas tirdzniecības dienas laikā. Katram slēgtajam fondam ir arī NAV, kas tiek pārrēķināts katras tirdzniecības dienas beigās, pamatojoties uz tā sastāvdaļu faktisko vērtību tajā laikā. Dienas darījumiem tiek noteikta prēmija vai atlaide, salīdzinot ar iepriekšējās dienas rādītājiem, atkarībā no tā, ko investori ir gatavi maksāt no minūtes līdz minūtei. EISI dienas tirdzniecības cenu var ievērojami samazināt - bieži no 90 līdz 95 centiem par dolāru - attiecībā pret tā NAV, atkarībā no tā turējumu sastāva, pārvaldnieku reputācijas un atsevišķu sastāvdaļu iepriekšējās darbības. Kaut arī CEF un ETF ir līdzības, tie nav identiski - CEF bieži tiek aktīvi pārvaldīti, un NAV viņi tirgojas ar lielākām atlaidēm vai prēmijām nekā vairums ETF..

Kas ir ETF??

Līdzīgi kā slēgti ieguldījumu fondi un akcijas, ETF tirgojas regulārajās biržās un tiek izveidoti, paturot prātā īpašus mērķus. Piemēram, ETF komponenti var atspoguļot plašāka akciju indeksa, piemēram, S&P 500, vai tādas preces kā litijs veiktspēju. Tā kā ETF tiek tirgotas regulārajās biržās, to vērtējumi mainās reālajā laikā tirdzniecības dienas laikā, neskatoties uz to pamatā esošo NAV.

ETF netiek aktīvi pārvaldīti. Kad ETF ir izveidots, tas darbojas ar nelielu tā emitenta iejaukšanos - un tādējādi ETF maksā ievērojami zemākas maksas nekā aktīvi pārvaldītie kopfondi..

Tāpat kā indeksu fondi, ETF var radīt kapitāla pieaugumu aktīvu pārdošanas rezultātā. IRS prasa visiem fondiem, ieskaitot šos indeksu fondus un ETF, katru gadu sadalīt uzkrāto kapitāla pieaugumu akcionāriem. Tomēr ETF bieži tiek veidoti tā, lai samazinātu kapitāla pieauguma sadalījumu.

Izpratne par atšķirībām

Tā kā ETF un atvērto indeksu fondi bieži tiek minēti kā alternatīvas viens otram, ir svarīgi saprast atšķirības starp tiem, pirms izvēlēties, kuru no tiem iegādāties. Starp vairākām ievērojamākajām atšķirībām ietilpst:

1. ETF nav nepieciešams turēt skaidru naudu

ETF pērk un pārdod tāpat kā akcijas. Kad vēlaties pārdot ETF, jūs vienkārši veicat pasūtījumu ar savu brokeru starpniecību un gaidāt, kamēr cits ieguldītājs to iegādāsies. Pēc tam jūs saņemat skaidru naudu no investora, kurš pērk jūsu akcijas, atstājot fonda aktīvus neskartus. Turpretī visus atvērtā indeksa fonda pārdošanas darījumus (izpirkšanas pieprasījumus) veicina fonda pārvaldnieks. Pārdodot šo fondu akcijas, jums tiek kompensēta nauda no paša fonda. Lai nodrošinātu, ka fondam ir pietiekami daudz naudas, lai izpildītu katras dienas izpirkšanas pieprasījumus, tā pārvaldniekam var nākties rezervēt ievērojamas skaidrās naudas rezerves..

Ja pieprasījums pēc indeksu fondu akcijām ir augsts, piemēram, kad tā bāzes indekss pārspēj plašāko tirgu, pietiekamas naudas pieejamība izpirkuma veikšanai nav liela problēma. Tomēr tirgus satricinājumu periodos var rasties vairāk izpirkšanas pieprasījumu, nekā fonds var apstrādāt. Tas var likt vadītājam piesaistīt skaidru naudu, pārdodot pievilcīgas akcijas, vai saglabāt skaidru naudu, atturoties no jaunu daļu pirkšanas. Ja vairāk sava kapitāla tiek iedalīts skaidrā naudā, fonds varētu palaist garām bāzes indeksa pieaugumu, samazinot tā potenciālo ienesīgumu.

Arī indeksa fonda izdevumu attiecība - kombinētās komisijas, kas tiek iekasētas par pārvaldīšanu un darbību, uzkrājas par visu summu, ko klienti iegulda, ieskaitot naudas atlikumus, kas tiek turēti izpirkšanas segšanai. Faktiski indeksu fondi ar lielām, noturīgām skaidrās naudas rezervēm iekasē no klientiem privilēģiju turēt skaidru naudu - to nedara vairums banku. Šīs slēptās izmaksas, kas pazīstamas kā skaidrās naudas piesaistīšana, ir neizdevīgas atvērto indeksu fondu turētājiem salīdzinājumā ar ETF, jo ETF nav jāuztur ievērojamas likvīdas rezerves..

2. ETF nav ierobežojošu pirkšanas minimumu

Izstrādāti, lai atdarinātu akciju tirdzniecības elastību, ETF trūkst pirkšanas minimumu. Jūs varat iegādāties ETF atvērtā tirgū ar vienas akcijas pieaugumu, lai gan tas var būt nepraktiski, ņemot vērā brokeru komisijas. Tā ir liela priekšrocība salīdzinājumā ar atvērtā indeksa fondiem, kuriem parasti nepieciešami vismaz USD 1000 ieguldījumi.

Tomēr atvērto indeksu fondu pirkšanas minimums var būt zemāks, ja tas tiek turēts pensiju kontos, piemēram, IRA. Piemēram, Vanguard pieprasa minimālo pirkumu 3000 USD apmērā ieguldījumiem savos Investor Shares indeksa fondos, bet minimālais pirkums tiek samazināts līdz USD 1000 ieguldījumiem IRA..

3. ETF ir šķidrāki

Neatkarīgi no tā, cik cilvēku tirdzniecības dienas laikā vēlas pirkt vai pārdot atvērto indeksu fondu, tā vērtība mainās tikai vienu reizi: kad tā NAV tiek pārrēķināta katru dienu darba beigās. Kamēr ETF ir arī NAV, kas tiek pārrēķināts katras tirdzniecības dienas beigās, ETF dienas tirdzniecības cena ļauj tirgotājiem pirkt un pārdot ar lielāku elastību.

Spēcīgi tirgoti, ļoti likvīdi ETF var mainīt vērtību vairākas reizes minūtē, radot dinamisku tirgu tirgotājiem. Piemēram, ja jūs veicat pirkšanas pasūtījumu pulksten 13:00 ETF, kura tirdzniecība notiek ar USD 100 par akciju, un tur ir pārdevējs, kurš ir gatavs dalīties ar savām akcijām, varat būt drošs, ka jūsu pasūtījums nekavējoties piepildīsies par šo cenu.

4. Indeksa fondi var būt lētāki

Kamēr gan ETF, gan indeksu fondiem ir zemāki izmaksu koeficienti nekā aktīvi pārvaldītajiem kopfondiem, indeksu fondi, šķiet, ir lētāki. Maksas un izdevumi dažādos fondos ir ļoti atšķirīgi, taču nesen Vanguard Group investīciju stratēģa pētījumā tika atklāts, ka ETF un indeksu fondiem vidējā izdevumu attiecība ir attiecīgi 0,3% un 0,15%. Turklāt daudzi indeksu fondi ir bezslodzes, kas nozīmē, ka tie nesedz sākotnējās komisijas izmaksas. Brokeri parasti iekasē komisijas maksas par ETF darījumiem.

Pat ja jūs dodat priekšroku ETF, pieaugošais zemo cenu indeksu fondu skaits ir laba lieta, jo konkurence samazina izmaksas. Vairāki labi pazīstami fondu emitenti, ieskaitot Schwab un Vanguard, ir samazinājuši populāro ETF izdevumu attiecību līdz mazāk nekā 0,1%..

5. ETF var būt mazākas nodokļu saistības

Pasīvi pārvaldītiem ETF ir nozīmīgas nodokļu priekšrocības salīdzinājumā ar atvērto indeksu fondiem. Tā kā visi atvērtie fondu darījumi notiek starp investoru un fonda pārvaldnieku, pārvaldniekam jāpārdod daži fonda aktīvi, kad ieguldītājs vēlas atbrīvoties no savām akcijām. Šī darbība rada kapitāla pieaugumu vai zaudējumus. Tā kā indeksa fonda ieguldītājiem pieder visas fonda aktīvu portfeļa akcijas, ja aktīvi tiek pārdoti vairāk nekā to sākotnējā pirkšanas cena, darījums rada kapitāla pieaugumu visiem ieguldītājiem, ne tikai personai, kura veic savu ieguldījumu..

Gada laikā, īpaši, ja tirgū ir kritums, kas mudina daudzus investorus pārdot savas līdzdalības, šie darījumi var dot ievērojamu kapitāla pieaugumu. Ja fonda pārvaldnieks gada beigās šo peļņu sadala akcionāriem skaidrā naudā, viņi ir atbildīgi par izrietošajām nodokļu saistībām, pat ja viņi tajā gadā nepirka vai nepārdeva fonda akcijas..

Turpretī ETF darījumi notiek starp atsevišķiem ieguldītājiem atklātā tirgū. Fondu pārvaldnieki nepārdod aktīvus, lai piesaistītu skaidru naudu darījumiem, tāpēc viņiem ir mazāka iespēja radīt kapitāla pieauguma saistības, kuras jāsadala fonda ieguldītājiem. Pārdodot savas akcijas ETF, jūs joprojām esat atbildīgs par kapitāla pieauguma nodokļa maksāšanu par savu darījumu, taču, domājams, ka jums nepatiks nodokļu saistības, ja jums piederēs jūsu fonda akcijas.

6. ETF tirgus cenas un likviditāte var būt riskantāka

Lai gan jūs varētu novērtēt savu ETF pirkšanu un pārdošanu par cenām, kas atspoguļo reālā laika tirgus vidi, ir vērojama negatīvā puse. Tā kā ETF cena nav tieši saistīta ar tā NAV, ETF ir pakļauti manipulācijām, kas varētu nebūt pieņemamas investoriem, kuri izvairās no riska un izvēlas stabilus aktīvus, piemēram, obligācijas.

Piemēram, ETF un indeksu fondi piedāvā piekļuvi obligācijām, taču atšķirībā no atvērto indeksu fondiem ETF var pārdot īsā laikā. Jaunie tirgotāji, kuri uzskata, ka obligāciju cenas samazināsies, var atvērt īsās pozīcijas uz obligācijām orientētos ETF, pazeminot ilgāka termiņa ieguldītāju turējumu vērtību vai īsā laika posmā izraisot nepatīkamu cenu pieaugumu. Indeksa fondi parasti piedāvā lielāku stabilitāti konservatīviem investoriem.

7. Atvērtā indeksa fondu pārvaldnieki pilnveido pirkšanas procesu

Tā kā atvērtā indeksa fonda darījuma partneris vienmēr ir fonda pārvaldnieks, jūs zināt, ka jums vienmēr būs labprātīgs pircējs vai pārdevējs, kas darīs darījumus. Tā kā ETF atklātā tirgū tirgo tieši citiem investoriem, tos varētu būt grūtāk pirkt vai pārdot. Turklāt atvērto indeksu fondu darījumi norēķinās tikai vienā dienā, bet ETF darījumos - trīs dienas. Tas bijušajiem indeksu fondu turētājiem nodrošina ātrāku piekļuvi skaidrai naudai pēc pārdošanas.

Visbeidzot, daudzas kopfondu pārvaldības sabiedrības, ieskaitot Vanguard un Barclays, piedāvā dividenžu reinvestēšanas programmas (DRIP), kas automātiski reinvestē kapitāla pieaugumu un dividenžu sadali akcionāriem. Lai gan daži ETF emitenti piedāvā DRIP un kapitāla pieauguma atkārtotus ieguldījumus, vairums neveic regulāru izplatīšanu, tāpēc viņi nepiedāvā šīs funkcijas.

Nobeiguma vārds

ETF un atvērtā indeksa fondi dažos veidos ir līdzīgi; tomēr viņiem ir arī daudz atšķirības punktu. Lai efektīvi izvēlētos ieguldījumu veidu, ir svarīgi noteikt skaidrus ieguldījumu mērķus. Piemēram, ja vēlaties reāllaika cenu noteikšanas elastīgumu vai nodokļu priekšrocības ilgtermiņa līdzdalībai, ETF var būt veids, kā iet.

No otras puses, ETF ir vairāk pakļauti tirgus nepastāvībai, kas var būt nepievilcīga, ja esat konservatīvs ieguldītājs vai ja vēlaties gūt regulārus ienākumus, neveicot īstermiņa cenu svārstības. Lai gan pastāv daži uz obligācijām orientēti ETF, indeksu fondi var būt labāka izvēle, ja meklējat pakļaušanu nelikvīdu aktīvu klasēm, piemēram, pašvaldību un starptautiskām obligācijām. Visbeidzot, jūsu personīgās izvēles nosaka nepieciešamība pēc likviditātes, ieguldāmā summa, jūsu laika horizonts un vēlamās aktīvu klases.

Vai esat ieguldījis ETF vai atvērtā indeksa fondos??