Kas ir FINRA - šķīrējtiesas un starpniecības vēsture un noteikumi

Lai gan Vērtspapīru un biržas komisija (SEC) galvenokārt ir atbildīga par šīs “drošās” tirdzniecības vides izveidi, cita organizācija, kas pazīstama kā FINRA, darbojas kā pirmā aizsardzības līnija, aizsargājot investorus un regulējot vērtspapīru nozari..

FINRA būtība un mērķis

Finanšu nozares pārvaldes iestāde (FINRA) darbojas SEC pārziņā un jurisdikcijā kā vērtspapīru nozares pašregulējoša organizācija (SRO) Amerikas Savienotajās Valstīs. Tas uzrauga un regulē visu vērtspapīru tirdzniecību, operācijas un ierakstus, apmaiņas platformas un nozares darbiniekus, kā arī darbojas kā buferorganizācija starp vērtspapīru tirgiem un vērtspapīru tirgiem..

Vērtspapīru nozare ir milzīga. Tajā ietilpst vairāk nekā 4500 brokeru firmu ar vairāk nekā 160 000 biroju vietām visā valstī, gandrīz 635 000 reģistrētu brokeru un pilnvarnieku, kā arī administratīvo un atbilstības nodrošināšanas darbinieku, kuriem ir arī licences pārdot vērtspapīrus. FINRA tos visus pārrauga. Tas ne tikai pieprasa un kontrolē tādu personu licencēšanu, kuras pārdod vērtspapīrus, bet arī izveido un apstiprina visus licencēšanas materiālus un eksāmenus. Turklāt tas pieprasa vērtspapīru speciālistiem reģistrēties FINRA un izpildīt tālākizglītības prasības.

FINRA vēsture

FINRA pirmsākumi meklējami 1929. gada akciju tirgus sabrukumā, kad valdības analīze atklāja, ka neregulētiem vērtspapīru tirgiem ir liela loma tā izraisīšanā. Tātad, lai novērstu avāriju nākotnē, tika izveidotas vairākas jaunas regulatīvās organizācijas. Viena no tām bija SEC, bet otra bija Nacionālā vērtspapīru tirgotāju asociācija (NASD), kas kļuva par pirmo pašregulējošo organizāciju vērtspapīru nozarē..

Gadu desmitiem NASD galvenokārt darbojās kā pārvaldes un administratīva vienība, pārraugot ikdienas tirgus aktivitātes un izpildot noteikumus. Tomēr, tiklīdz tehnoloģija kļuva pieejama, NASD paplašināja savu ietekmi:

• NASD 1971. gadā ieviesa jauna veida vērtspapīru tirdzniecības platformu, kas pazīstama kā Nacionālā vērtspapīru dīleru asociācija - Automātisko kotējumu tirgus (NASDAQ). Šī tirgus lielums ātri pieauga un kļuva konkurētspējīgs biržu apjomos. Tā kļuva par iedibinātu platformu izveidotiem uzņēmumiem, kuri nevarēja izpildīt prasības tirdzniecībai biržā.
• 1998. gadā NASDAQ apvienojās ar Amerikas Fondu biržu (AMEX) un galu galā apvienojās arī ar lielāko daļu citu Amerikas biržu.
• Tomēr, tiklīdz NASD apvienojās ar Ņujorkas Fondu biržas (NYSE) pašregulējošo nozari, kas pazīstama kā NYSE Regulation, Inc., radās FINRA. NASD līdz 2007. gadam bija vadošā pašpārvaldes iestāde vērtspapīru nozarē. SEK apstiprināja apvienošanos 2007. gada 26. jūlijā, un abas organizācijas kļuva par Finanšu nozares pārvaldes iestādi. FINRA turpina pildīt visas funkcijas, kas iepriekš uzticētas NASD, ar īpašu uzsvaru uz investoru izglītību.

Organizatoriskā struktūra

FINRA ir lielākā pašregulācijas organizācija valstī, un tās galvenā mītne atrodas gan Ņujorkā, gan Vašingtonā, D.C., ar 20 papildu satelīta birojiem, kas atrodas visā ASV. Šajos birojos ir aptuveni 3000 pasniedzēju, administratoru un atbilstības nodrošināšanas darbinieku. Šo organizāciju vada valde, kurā ietilpst:

• Gan FINRA, gan NYSE regulas nozares vadītāji
• Vienpadsmit sabiedrības vadītāji
• Desmit vērtspapīru nozares vadītāji

Pēdējos 21 pārvaldnieku skaitā ir:

• Grīdas loceklis
• Neatkarīgu tirgotāju / apdrošināšanas filiāļu pārvaldnieks
• Trīs vadītāji maziem uzņēmumiem
• Trīs vadītāji lieliem uzņēmumiem
• Viens vadītājs vidēja lieluma uzņēmumiem

Firmu vadītājus ievēl FINRA locekļi pēc viņu lieluma klasifikācijas.

Finansēšana

FINRA galvenie ieņēmumu avoti ir no nodevām un nodevām, ko maksā tās dalībfirmas un to darbinieki, kā arī no sodanaudas, ko katru gadu iekasē normatīvo aktu pārkāpējiem. Gada nodevās, kas tiek aprēķinātas dalībfirmām, ietilpst pamata dalības maksa, maksa, kas aprēķināta, pamatojoties uz procentiem no uzņēmuma gada bruto ienākumiem, un maksa par katru vērtspapīru, kam licencēts vērtspapīrs un kurš strādā uzņēmumā. Maksa tiek aprēķināta arī par katru filiāles atrašanās vietu, kuru uztur katrs uzņēmums. Tas viss rada diezgan graša; FINRA ieņēmumi 2009. gadā pārsniedza USD 750 miljonus.

FINRA Investoru izglītības fonds

Viena no FINRA galvenajām bažām ir investoru izglītība. Tāpēc 2003. gadā tika izveidots Investoru izglītības fonds (IEF) kā līdzeklis šī mērķa sasniegšanai. Tagad tas ir vienīgais lielākais investīciju izglītības pamats valstī.

Fonds ir apstiprinājis vairāk nekā 60 miljonu dolāru vērtas dotācijas, pētniecības projektus un programmas, kas izstrādātas, lai palīdzētu izglītot un aizsargāt investorus, informējot viņus par vērtspapīru riskiem, ieguvumiem un īpašībām kopumā un īpašām investīcijām. Šīs dotācijas ir izmantotas arī ieguldītāju uzvedības izpētei, lai palīdzētu nākamajiem ieguldītājiem atkārtot pagātnes kļūdas.

IEF darbojas arī sadarbībā ar citām bezpeļņas organizācijām, lai sasniegtu mūsu sabiedrības segmentus, kas bieži ir finansiāli analfabēti, piemēram, militāros, vidusskolu un koledžu studentus, kā arī tos, kuri atrodas pensijas vai tuvu pensijai.

Šķīrējtiesa un starpniecība

FINRA ir arī atbildīga par lielākās un primārākās šķīrējtiesu un starpniecības platformas sponsorēšanu un administrēšanu vērtspapīru nozarē. Ja, piemēram, rodas strīdi starp brokeriem un klientiem, FINRA strīdu izšķiršanas process ir pirmais ceļš, kas tiek veikts pirms SEC vai federālo tiesu iesaistīšanās. Faktiski ideālā gadījumā un bieži civiltiesiskos strīdus risina, izmantojot FINRA, un turpmāka rīcība nav nepieciešama.

Starpniecība

Starpniecība pēc būtības ir mazāk formāla un lētāka nekā šķīrējtiesa. FINRA starpniekiem faktiski nav juridisku pilnvaru pieņemt saistošus juridiskus lēmumus. Viņu mērķis drīzāk ir palīdzēt abām pusēm panākt brīvprātīgu vienošanos. Starpniecības procesam ir šādas pazīmes:

• Atšķirībā no arbitrāžas, starpniecībai nav noteiktas struktūras, un tā var ļoti atšķirties atkarībā no izskatāmā jautājuma un starpnieka stila un personības. Dažos gadījumos mediators var darboties kā kurjers starp opozīcijas pusēm, turpretī citos gadījumos viņš / viņa var uzstāt uz grupas sanāksmi..
• Starpnieka uzdevums ir galu galā palīdzēt abām pusēm skaidri redzēt jautājumus un izprast otras puses viedokli. Viņam vai viņai nav nekādas reālas varas vai juridiskas varas attiecībā uz starpniecības procesa rezultātiem, bet viņš bieži var sniegt skaidru, profesionālu un objektīvu katras puses lietas analīzi. Tas var palīdzēt abām pusēm novērtēt viņu veiksmes iespējas, ja tās nolemj veikt šķīrējtiesu vai tiesvedību.
• Starpniecība izmaksā mazāk nekā šķīrējtiesa un ir ievērojami lētāka nekā strīdu izšķiršana tiesā, kaut arī daudzas lietas šo lietu laikā joprojām izmanto advokātu. Turklāt aptuveni 80% no visiem starpniecības gadījumiem dažu mēnešu laikā pēc to uzsākšanas tiek veiksmīgi atrisināti.

Šķīrējtiesa

Savukārt šķīrējtiesa ir daudz formālāks process. Tas nozīmē, ka tā joprojām ir ātrāka un lētāka nekā tiesvedība. Tomēr abām pusēm pirms šīs procedūras izmantošanas ir jāvienojas par jebkādu prasību zaudēšanu pret otru tiesā. Šķīrējtiesneši, kurus nodarbina FINRA, ir rūpīgi apmācīti jautājumos, kurus viņi vada, un viņu pieņemtie lēmumi gandrīz vienmēr ir galīgi un tos reti var apstrīdēt tiesā. Vērtspapīru nozarē ir dažas dažādas organizācijas, kas rīko šķīrējtiesas procedūras, tostarp:

• Čikāgas Opciju biržas valde (CBOE)
• Nacionālā birža
• FINRA Strīdu izšķiršanas nodaļa

Katrs sponsors glabā šķīrējtiesnešu sarakstu, no kura tas ved, bet šķīrējtiesneši nav sponsora darbinieki, lai gan viņi saņem stipendiju par saviem pakalpojumiem. Arbitrāžas noteikumi dažādiem sponsoriem nedaudz atšķiras tādos jautājumos kā šķīrējtiesnešu izvēle un tas, vai process notiks publiski vai privāti.

Tomēr visi sponsori izmanto Vienoto šķīrējtiesas kodeksu, lai galu galā pārvaldītu viņu procesu. Šis kods satur 6 gadu noilgumu visiem darījumiem vai starpgadījumiem, kas izraisa šķīrējtiesu, lai arī saskaņā ar štatiem vai citiem SRO var tikt piemēroti īsāki statūti. Jebkura šķīrējtiesas prasība, kas juridiski kvalificējama kā kolektīva prasība, nav piemērota šķīrējtiesas procesam, un prasības, kas ir mazākas par noteiktu summu, tiek virzītas, izmantojot nelielu prasību procesu, kas ir parastās procedūras pilnveidota versija..

Pirms šķīrējtiesas procesa sākšanas jānotiek šādiem gadījumiem:

1. Jāiesniedz prasības pieteikums, kam seko paziņojums par procesu, kurā iekļauti visi attiecīgie priekšlikumi, dokumenti un cita informācija, kas jāsniedz visām iesaistītajām pusēm.
2. Prasītājam jāparaksta iesniegšanas līgums, atsakoties no viņu likumīgajām tiesībām uz tiesvedību, un jāmaksā atbilstoša iesniegšanas maksa.
3. Tiklīdz atbildētāja ir saņēmusi prasītāja paziņojumu par prasību, atbildētājam ir 20 dienas, lai atbildētu uz to maza apmēra prasību lietā, un 45 dienas - citās lietās. Prasītājam ir 10 dienas, lai atbildētu uz pretprasību.
4. Iesaistītās puses izvēlēsies procesa laiku un vietu, kā arī šķīrējtiesnešu skaitu un kvalifikāciju.

Pēc tam arbitrus izvēlas, izmantojot neitrālo sarakstu izvēles sistēmu (NLSS). Tādējādi tiek izveidots iespējamo šķīrējtiesnešu saraksts konkrētajā lietā, no kura iesaistītās puses izvēlas personu vai personas, kuras viņi vēlas izmantot. Abām pusēm ir arī tiesības procesa laikā iesniegt šķīrējtiesnesim rakstveida izaicinājumu.

Izaicinājuma iemesls var būt šķīrējtiesneša acīmredzami aizspriedumi vai jebkura iespējamā interešu konflikta atklāšana vai atzīšana. Paredzams, ka abas puses savstarpēji sadarbosies, daloties ar lietu attiecīgajā informācijā. Atklāšanas rokasgrāmata tika pieejama 1999. gadā, kurā aprakstīti nepieciešamie dokumenti un informācija par īpašām situācijām.

Šķīrējtiesneši ir pilnvaroti arī:

• Izsniegt liecības lieciniekiem
• Pieprasiet dokumentus vai citu būtisku informāciju
• Nosakiet nepieciešamos termiņus un noteikumus, lai savlaicīgi virzītos uz priekšu

Pati dzirdes procedūra sastāv no šādām darbībām:

1. Abas puses ir zvērētas un sniedz atklāšanas paziņojumus.
2. Katra puse iepazīstina ar savu lietu, izmantojot dokumentus vai citus pierādījumus, kā arī, ja nepieciešams, savstarpēju pārbaudi.
3. Tiek sniegti pretprasības, atspēkojoši paziņojumi un noslēguma argumenti.
4. Abas puses rakstveidā tiek informētas par šķīrējtiesneša lēmumu, kuru jāparaksta vairākumam šķīrējtiesnešu, ja tādu ir vairāk nekā viens. Šķīrējtiesnesim ir jāpieņem lēmums 30 dienu laikā pēc lietas izbeigšanas.

Jebkuru piešėirto spriedumu pēc tam var iesniegt atbilstošās jurisdikcijas tiesai, lai veiktu piedziņu. Bet šeit jāpiebilst, ka, lai arī šķīrējtiesas lēmumus galu galā atbalsta štatu un federālie likumi, daudzi no tiem nav iekasējami, jo persona vai firma, kurai jāmaksā spriedums, ir pasludinājusi bankrotu.

Citas sūdzības iespējas

Tie, kuriem jāiesniedz atbilstība jautājumā, kas nav saistīts ar šķīrējtiesu, var paziņot FINRA Investoru sūdzību centram vai ziņotāju birojam. Sūdzību centrs nodrošina forumu klientiem un vērtspapīru personālam, lai nekavējoties brīdinātu FINRA par aizdomīgām darbībām vai uzvedību, un tiem, kuriem ir materiāli pierādījumi par pārkāpumiem, kas saistīti ar vērtspapīriem, ir jāsazinās ar ziņotāju biroju..

Izpilde un lietvedība

FINRA ir pirmā aizsardzības līnija pret korupciju un negodīgu rīcību vērtspapīru nozarē, un tai ir ievērojamas pilnvaras, lai tā izpildītu savus noteikumus un lēmumus, izmantojot šādus līdzekļus:

• Naudas sodu iekasēšana par likumpārkāpējiem un prēmijas cietušajām personām
• Vērtspapīru licenču apturēšana vai atsaukšana tiem, kas izdara būtiskus vai atkārtotus vērtspapīru pārkāpumus
• Detalizēta katra reģistrētā pārstāvja, pazīstama kā forma U-5, disciplinārās vēstures uzskaite, kas potenciālajiem klientiem un darba devējiem var brīdināt par pārkāpumu vēsturi

Šie ieraksti ir pieejami publiskai pārbaudei, un tiem var piekļūt, izmantojot BrokerCheck portālu FINRA vietnē. Ikviens var pieteikties šajā vietnē un uzreiz lejupielādēt pārskatu, kurā sniegta informācija par jebkuras vērtspapīru nozares personas vai firmas profesionālo pieredzi un disciplināro vēsturi, kurai ir jebkāda veida vērtspapīru licence..

Šie ziņojumi tiek iegūti no Centrālā informācijas depozitārija - vērtspapīru nozares elektroniskās datu bāzes, kas saņem reģistrācijas veidlapas par katru personu un firmu, kura jebkad ir pārvadājusi vērtspapīru licenci. Pašreiz datu bāzē ir ziņojumi par aptuveni 1,3 miljoniem reģistrētu pārstāvju un 17 000 uzņēmumiem - gan pagātnei, gan pašreizējiem.

Nobeiguma vārds

FINRA centieni regulējuma un izglītības jomā ir plaši, lai “eksperti” ļoti specializētā arēnā neizmantotu individuālos patērētājus. Tomēr daži kritizē FINRA izpildes daļu kā vāju, jo īpaši tāpēc, ka SRO ir “incestuous” saites ar nozares speciālistiem. Piemēram, Bernijs Madoffs bija NASD viceprezidents laikā, kad viņš nelikumīgi vadīja savu Ponzi shēmu. Šajā ziņā FINRA kā “pašregulējoša” aģentūra nav izpildījusi savu uzdevumu.

Tomēr tas joprojām sniedz vērtīgus pakalpojumus un norādes gan sabiedrībai, gan vērtspapīru speciālistiem, kurus nevajadzētu atlaist, jo ir lielāki trūkumi, kas jārisina..