Attīstība uzvedības finanšu teorijā un ekonomikā

Uzvedības finanšu teorija ir atbilde uz šo savādo rīcību. Tas mēģina izskaidrot, kā investori apstrādā notikumus un formulē lēmumus. Teorētiski izpratne par uzvedības finansēm ļauj citiem investoriem paredzēt tirgus izmaiņas un gūt no tām peļņu.

Lai arī patērētāji mēdz izdarīt daudz tādu pašu kļūdu, kādu izdara investori, finanšu uzvedības speciālisti noteikti koncentrējas uz ieguldīšanas psiholoģiju. Tas, visticamāk, ir saistīts ar plašo aizraušanos ar finanšu tirgu darbību. Nākotnē šī uzmanība var mainīties, ļaujot zinātnes sasniegumiem arī palīdzēt patērētājiem mācīties no kļūdām un pieņemt labākus finanšu lēmumus.

Papildus dažreiz sliktu lēmumu pieņemšanai patērētājiem un ieguldītājiem ir tendence sekot viens otram nedrošā finanšu situācijā. Uzvedības finanšu teorētiķi mēģina izsekot šiem muļķīgajiem lēmumiem, kā arī to ietekmei uz tirgiem kopumā. Viņi var izmantot šo informāciju, lai palīdzētu investoriem pieņemt pamatīgākus lēmumus, veicot ieguldījumus akciju tirgū, vai arī lai gūtu sev labumu.

Šīs koncepcijas var būt pretrunā ar efektīvu tirgus hipotēzi, un tās var neļaut ieguldītājiem gūt peļņu no turpmākajām tirgus kustībām. Bet tie joprojām var palīdzēt investoriem pieņemt labākus lēmumus par ieguldījumiem.

Zemāk ir avārijas kurss par uzvedības finansēm un to, kā tā var noderēt jūsu labā.

Uzvedības finanšu pamati

Klasiskajā laikmetā gan Ādams Smits, gan Džeremijs Benthems rakstīja sīkus novērojumus par naudas psiholoģijas sekām. Daudzi pētnieki zaudēja interesi par ideju par psiholoģijas izmantošanu finansēs līdz 1900. gadu otrajai pusei, kad bija vairāk pierādījumu, kas to atbalsta..

Pēdējos gados šo tēmu ir pilnīgāk izpētījuši gan biheivioristi, gan finanšu teorētiķi. Viņi cenšas saprast, kā cilvēki domā, pieņemot lēmumus par ieguldījumiem, un kādus modeļus viņi var izveidot, lai izmantotu šo informāciju savā labā. Daniela Kahemana dokuments “Perspektīvu teorija: riskam pakļautu lēmumu analīze”, iespējams, ir viens no nozīmīgākajiem mūsdienu laikos.

Agrākie pētījumi bija empīriskāki. Viņi veica novērojumus par galvenajiem notikumiem un mērīja atbildes gan individuālā, gan grupas līmenī. Mūsdienu teorētiķi ir pārgājuši uz papildu garumu un sākuši veikt neirokartēšanu, lai identificētu smadzeņu daļas, kuras varētu būt atbildīgas par galvenajiem lēmumiem.

Viens interesants secinājums, ko ierosinājuši daudzi pētnieki, ir tāds, ka investori bieži pieņem lēmumus, kas, visticamāk, nepalīdzēs viņiem nopelnīt vairāk naudas vai saglabāt jau esošo bagātību. Lai cik tas varētu šķist pretintuitīvs, ir daudz pierādījumu, kas to apstiprina.

Lai labāk saprastu, no kurienes nāk šīs teorijas un secinājumi, apskatīsim dažus atklājumus uzvedības finanšu jomā.

Novērojumi uzvedības finansēs

Gadu gaitā pētnieki šajā jomā ir veikuši vairākus interesantus novērojumus. Viņi katru ir rūpīgi dokumentējuši un ierosinājuši, ka turpmākos uzvedības rādītājus var izmantot šādi.

1. Bailes no zaudējumiem ir vairāk motivējošas nekā ieguvumi no veiksmīgas investīcijas

Investori savu naudu ieliek aktīvos, lai viņi varētu nopelnīt vairāk. Tomēr, tiklīdz viņi būs investējuši, šķiet, ka viņu prātos valda bailes zaudēt naudu.

Investori bieži zaudē lepnumu par zaudēto aktīvu. Pat tad, kad aktīva vērtība turpina samazināties, viņi atsakās atzīt, ka ir pieņēmuši sliktu ieguldījumu lēmumu un pieturas pie tā, cerot, ka varēs atgūt naudu. Tas parasti nenotiek, un viņi galu galā cieš vēl lielākus zaudējumus.

2. Cilvēki tic tam, ko vēlas ticēt

Cilvēki mēdz ignorēt sliktas investīciju ziņas un analīzi, pat ja uz spēles ir likta viņu nauda. Neprātība saasinās, kad viņi izmanto bezjēdzīgu un nebūtisku informāciju, lai atbalstītu lēmumu, kuru viņi vēlas pieņemt. Veiksmīgi investori zina uz lietām skatīties objektīvi un, pieņemot lēmumu, atturas no pārāk optimistiskas izvēles.

3. Investori bieži ir pārāk pārliecināti, ja viņiem ir mazs informācijas daudzums

Racionāli uzskatot, ka investori būs mazāk pārliecināti, ja viņiem būs pieejama mazāk informācijas. Diemžēl vēsturiski viņi ir viegli pārliecinājušies par labajām ziņām. Kad akciju tirgus darbojās labi, viņi uzskatīja, ka ar nelielu darbu ir iespējams nopelnīt daudz naudas.

4. Visas dolāri netiek izturēti vienādi

Lielākā daļa cilvēku domā, ka dolārs ir dolārs neatkarīgi no tā, kā jūs to griezt. Bet saskaņā ar dažām teorijām un novērojumiem tas tā nav. Cilvēki cenšas nopelnītā penss vērtēt vairāk nekā trīs, ko viņi varētu ietaupīt. Arī mantojuma rezultātā saņemtā nauda bieži tiek tērēta daudz taupīgāk nekā nauda, ​​kuras saņēmējs citādi smagi strādātu.

Gudri cilvēki savu naudu pārvalda vienādi neatkarīgi no tā, no kurienes tā nāk. Viņi strādā tikpat smagi, lai ietaupītu naudu nodokļiem, tāpat kā to nopelnot.

5. Sīki izstrādāti apraksti ietekmē ieguldītājus vairāk nekā garlaicīgus (bet būtiskākus) faktus

Cilvēkus bieži vairāk ietekmē piecu lappušu pārskats ar iedomātu grafiku nekā cietu datu kopums. Daži dati var būt atbilstošāki un noderīgāki lēmuma pieņemšanā, taču šķiet, ka garie un saistošie ziņojumi daudz spēcīgāk ietekmē cilvēkus. Tas ir pat gadījumos, kad viņi nemeklē kaut ko specifisku vai viņiem nav priekštatu par to, ko viņi meklē.

6. Lēmumus ir grūtāk pieņemt, ja patērētājiem ir daudz iespēju

Pat pērkot gandrīz identiskus produktus par līdzīgām cenām, patērētāji bieži tiek paralizēti, kad jāpieņem lēmums. Daudzas reizes viņi izlases veidā izvēlas, nevis vērtē produktus, lai pieņemtu apzinātu lēmumu. Jo vairāk iespēju viņi saskaras, jo grūtāk viņiem ir izvēlēties racionāli.

7. Cilvēki vērtības noteikšanai bieži izmanto patvaļīgu vai nebūtisku metriku

Investori un patērētāji bieži izdomā izlases veidu, kā noteikt vērtspapīra vai preces vērtību. Šis jēdziens ir pazīstams kā noenkurošanās.

Viens piemērs ir, ja investori gada laikā aplūko vērtspapīra augsto un zemo cenu un pieņem, ka vērtspapīrs vienmēr tirgos šajā cenu diapazonā. Ja tā tirgojas zemā pusē, viņi to pērk, cerot, ka tā vērtība palielināsies. Protams, tas var - un bieži notiek - pārcelties uz jaunu zemu teritoriju, atstājot ieguldītājiem ievērojamus zaudējumus.

Cits piemērs ir vecāki, kuri sev uzliek par pienākumu iztērēt noteiktu summu - teiksim, 15% no saviem decembra ienākumiem - Ziemassvētku dāvanām, kā rezultātā tiek iegādātas vieglprātīgas dāvanas, kuras bērni nevēlas. Lai cik dīvaini tas izklausītos, daži vecāki ievēro šādus stingrus un ātrus noteikumus.

8. Psihiskā grāmatvedība

Psihiskā grāmatvedība ir tāda, kad cilvēki subjektīvu iemeslu dēļ naudu sadala dažādos kontos. Viņiem var būt konts, lai ietaupītu nākamajām vasaras brīvdienām, viens - Ziemassvētku dāvanām un viens - bērnu koledžas izglītībai. Tas viņiem var palīdzēt justies organizētākam, taču tas var izraisīt neelastīgu finanšu plānošanu un nevēlēšanos pārskaitīt naudu no zemu ienesīgu kontu uz ienesīgāku kontu..

9. Spēlētāja maldība

Paredzot nejaušus nākotnes notikumus, cilvēki parasti ir pārāk pārliecināti un neloģiski. Viena kļūda, ko viņi pieļauj, ir domāšana, ka pagātnes notikumiem ir kāda saistība ar nākotnes notikumiem.

Piemēram, ja kāds divas reizes aplocina monētu un tai katru reizi izrādās astes, iespējams, ka derēs, ka monēta būs nākamā. Viņi pieņem, ka vidējo likumu likums darbojas, neņemot vērā, ka nākamreiz monēta varētu tikpat pagriezt galvu.

Tas ir tas, cik daudz cilvēku uzskata tirdzniecības stratēģijas, kuru pamatā ir nejaušas cenu izmaiņas. Tas atspoguļo arī grūto laiku, kurā cilvēki gūst labumu no tehniskās analīzes tirdzniecības stratēģijām, un daudzu finanšu speciālistu šaubas par pašu tehnisko analīzi. Viņi apgalvo, ka tirgum nav atmiņas un ka mēģinājumi to paredzēt, pamatojoties uz iepriekšējām cenu izmaiņām, ir veltīguma vingrinājums. Ir liela iespēja, ka viņiem taisnība.

10. Lielāks uzsvars uz nesenajiem notikumiem, tā vietā, lai apsvērtu visus notikumus kopā

Cilvēki pieņem, ka nesenie un nozīmīgie notikumi iet roku rokā. Zināmā mērā tā ir taisnība, taču daudzos gadījumos šim pamatojumam nav jēgas. Investori bieži izskata jaunāko analītiķu grupas ziņojumu, kuriem visiem bija pieejama viena un tā pati informācija, un pieņem, ka tā ir pareiza. Viņi neuzskata, ka visi viņu priekšā esošie analītiķi apskatīja tos pašus datus vienā laika posmā, bet nāca klajā ar atšķirīgiem rezultātiem. Tas ir gandrīz tā, it kā iepriekšējie notikumi vai pētījumi būtu statistiski nenozīmīgi un nebūtu pelnījuši iekļaušanu izlasē.

11. Spiediens ievērot citu uzskatus

Cilvēki iet ar plūsmu un izdara tās pašas kļūdas, ko pieļauj visi apkārtējie. Tas ir saistīts vai nu ar vajadzību pēc pieņemšanas, vai ar nespēju pieņemt, ka lielas grupas var kļūdīties.

Šie ir daži no uzvedības finansēšanas gadījumos visbiežāk reģistrētajiem fenomeniem. Tie ir novēroti gadu desmitiem vai gadsimtiem ilgi. Biheivioristi un finanšu pētnieki pastāvīgi meklē smalkākus un labdabīgākus piemērus tam, kā psiholoģija ietekmē finanšu lēmumus un kā mēs varam izmantot šo informāciju savā labā.

Uzvedības finanšu teorijas pielietojumi

Ir vairāki veidi, kā finanšu konsultanti un indivīdi var izmantot uzvedības finansēšanas nodarbības savā labā:

1. Mācīšanās atpazīt kļūdas

Ir vairākas kļūdas, ko investori un patērētāji atkal un atkal pieļauj. Izpratne par uzvedības finansēm ļauj viņiem pamanīt savas kļūdas un labot tās.

Piemēram, nesen, pērkot automašīnu, es pamanīju, ka es neesmu pārāk motivēts vienoties par cenu pazemināšanu, kaut arī es būtu varējis viegli dabūt simts dolāru no pārdošanas cenas. Pēc tam es sevi spārdīju, domājot, cik smagi man būs jāstrādā, lai nopelnītu 100 USD un cik viegli būtu iegūt šo naudu no biļetes cenas. Es vairāk nopelnīju naudu, ko nopelnītu, nekā ietaupīju.

Citi, iespējams, nenojauš, ka vienmēr pieņem lēmumus par ieguldījumiem, balstoties uz ierobežotām zināšanām. Pēc tam, kad viņi to ir uzzinājuši, viņi var pamanīt paši par sevi un veikt pasākumus, lai to labotu.

2. Izpratne par citu lēmumu pieņemšanas procesiem un to izmantošana

Papildus cilvēku kļūdu atzīšanai dažreiz ir svarīgi saprast cilvēkus un viņu domāšanas veidu kopumā.

Kad naudas pārvaldītāji saprot savu klientu izturēšanos, viņi var sniegt viņiem labākus padomus. Konfrontācijas situācijās, piemēram, juridiskos izlīgumos, daudzi speciālisti izmanto otras puses vājās puses, izmantojot uzvedības finanses, lai nodrošinātu labāku izlīguma galu. To parasti sauc par spēles teoriju.

3. Tirgus tendenču novērtēšana

Uzvedības finanses ir jēdziens, kas ļauj saprast tirgus tendences, jo šīs tendences ir pamats tam, kā cilvēki pieņem finanšu lēmumus.

Viens no pieteikumiem ir tehniskās analīzes izmantošana, kas paredz diagrammu un grafiku izmantošanu, lai prognozētu cenu izmaiņas nākotnē. Tehniskās analīzes princips ir tāds, ka cilvēki, veicot ieguldījumus, paļaujas gan uz apzinātiem, gan uz zemapziņas modeļiem. Šos modeļus var ievērot un izmantot, lai paredzētu citu uzvedību nākotnē.

4. Plānošanas procesa atvieglošana

Prognozētāji mēģina paredzēt nozīmīgus mainīgos lielumus, piemēram, konkrēta produkta vienību skaitu, ko viņi, iespējams, pārdos noteiktos apstākļos. Tas ir galvenais finanšu modeļu izpratnei.

Daudzi prognozētāji uzskata, ka viņu skaits ir izslēgts, jo viņi kļūdaini uzskatīja, ka patērētāji vai investori izturēsies racionāli. Paredzot, kā patērētāji un investori rīkosies, nevis kā viņiem vajadzētu rīkoties, tiek iegūtas precīzākas prognozes un modeļi.

5. Izpratne par notikumu ietekmi uz tirgu

Sekot ilgstošām tendencēm, piemēram, cenu modeļiem mēneša laikā vai ilgāk, trenderiem un tehniskajiem analītiķiem ir populāra ideja. Bet finanšu plānotāji var izsekot drošības cenām, pamatojoties arī uz vienreizējiem notikumiem. Paredzams, ka cilvēki pēc notikuma reaģēs noteiktā veidā, un šo informāciju var izmantot viņu labā.

6. Produktu reklamēšana patērētājiem

Daudzos veidos uzvedības finanses pārklājas ar mārketingu. Viņi abi paļaujas uz indivīdu un grupu psiholoģiju un to, kā viņi to var izmantot, lai stratēģiski ietekmētu citus. Lai arī to varētu uzskatīt par neētisku, uzņēmumi regulāri pēta patērētāju lēmumu pieņemšanas kļūdas, lai uzzinātu, kā viņi var izmantot šīs kļūdas, lai pārliecinātu patērētājus iegādāties savus produktus.

Paturiet prātā, ka daži no šiem jēdzieniem ir pretrunā ar efektīvu tirgus hipotēzi, kuru jums noteikti nevajadzētu pilnībā atlaist. Ir pierādījumi, kas vedina domāt, ka tādi jēdzieni kā tehniskā analīze ir derīgi tirdzniecības rīki. Tie balstās uz loģisku koncepciju, ka cilvēki mēdz ievērot uzvedības modeļus, kas ne vienmēr ir acīmredzami lielākajai daļai investoru. Tāpēc joprojām var būt iespējams no tiem gūt labumu.

Papildu resursi uzvedības finansēm

Ja vēlaties uzzināt vairāk par uzvedības finansēm, pēdējos gados par šo tēmu ir rakstīts daudz lielisku grāmatu un rakstu. Tēma ir tik sarežģīta, ka nav iespējams apkopot visas teorijas un idejas šeit. Ādama Smita un Džeremija Benthema darbi palīdzēja atrast lauku, taču tie ir vecāki darbi, kas nekalpo patērētājiem vai investoriem, kā arī jaunāki pētījumi.

Šie resursi palīdzēs jums uzzināt vairāk par finanšu lēmumu pieņemšanas psiholoģiju un to, kā jūs, iespējams, varēsit to izmantot savā labā, veicot ieguldījumus.

• BehaviouralFinance.net. Šis emuārs ir veltīts tikai uzvedības finanšu tēmai. Tas mēģina apspriest visu, kas attiecas uz uzvedības finansēm, un to dara lieliski.
• “Kļūdainas pārliecības drosme.“ Breds Bārbers uzrakstīja izcilu rakstu par atsevišķu investoru tirdzniecības stratēģijām un to, kā tās attiecas uz mums.
• “Dispozīcijas efekts vērtspapīru tirdzniecībā.“ Balstoties uz empīriskiem vērtspapīru tirdzniecības pētījumiem, šajā dokumentā uzmanība tiek koncentrēta uz investoru tendenci turēties pie zaudējumiem aktīviem un pārdot tos, kas ir nopelnījuši visvairāk naudas.
• “Dispozīcijas efekts un impulss.“ Šis dokuments ilustrē fenomenu, ka investori turpina ieguldīt vērtspapīros, kuru darbība ir bijusi laba, vai dempinga vērtspapīros, kuru darbība ir bijusi slikta. Šīs prakses rezultātā drošība turpina virzīties tajā pašā virzienā.

Nobeiguma vārds

Speciālisti gadiem ilgi ir pētījuši uzvedības finanšu jomu. Tas ir devis mums jaunu ieskatu, kas var mainīt veidu, kā mēs piedalāmies tirgos, un labāk izprast patērētājus. Patērētāju un investoru psiholoģijas izpēte var būt lielisks veids, kā novērot investīciju iespējas un labot investīciju kļūdas.

Efektīvas tirgus hipotēzes atbalstītāji var neticēt visām stratēģijām, kas balstās uz uzvedības finansēšanu. Tomēr vismaz šos principus varat izmantot, lai pamanītu savas kļūdas un izdarītu visu iespējamo, lai tās labotu. Ja vēlaties uzzināt vairāk par ieguldītāju un patērētāju pieļautajām kļūdām, izmēģiniet dažus zinātnieku un pētnieku rakstītos dokumentus. Jūs varat būt pārsteigts par kļūdām, ko izdarījāt pats.

Kādas ir jūsu domas par uzvedības finanšu teoriju? Vai jūs varētu attiekties uz kādu no iepriekš uzskaitītajām darbībām?