Akciju tirgus investīciju stratēģiju 4 veidi - investīcijas, spekulācijas, tirdzniecība un bogleheads

Kā jauns praktikants Volstrītā sešdesmito gadu sākumā, es atceros pelēkmatainos, specifiski vecos vīriešus, kas noliecās un koncentrējās uz collas platās lentes, kas savās rokās tika ievilktas no svārsta. Tā kā tehnoloģija tika pilnveidota, lai piedāvātu tiešu elektronisku piekļuvi cenu piedāvājumiem un tūlītēju analīzi, tirdzniecība - lielu akciju pozīciju pirkšana un pārdošana, lai iegūtu īslaicīgu peļņu - kļuva iespējama atsevišķiem ieguldītājiem..

Lai gan terminu “ieguldīšana” mūsdienās izmanto, lai aprakstītu ikvienu un ikvienu, kurš pērk vai pārdod vērtspapīru, ekonomisti, piemēram, Džons Mainards Keinss, šo terminu piemēroja ierobežojošākā veidā. Keinsa grāmatā “Nodarbinātības, interešu un naudas vispārīgā teorija” Keinss nošķīra investīcijas un spekulācijas. Pirmo viņš uzskatīja par uzņēmuma peļņas prognozi, bet otrais mēģināja izprast investoru psiholoģiju un tās ietekmi uz akciju cenām..

Bendžamins Grehems, kuru daži uzskata par drošības analīzes tēvu, piekrita, rakstot, ka atšķirības izzušana bija “iemesls bažām” viņa 1949. gada grāmatā “Saprātīgais ieguldītājs”. Kaut arī Grehems atzina spekulantu lomu, viņš uzskatīja, ka “spekulācijas varēja būt nesaprotamas daudzos veidos”.

Kaut arī dažādu filozofiju mērķos un metodēs ir novērojamas atšķirības, viņu veiksmīgajiem praktiķiem ir kopīgas rakstura iezīmes:

Saprāts. Veiksmīgiem investoriem, spekulantiem un tirgotājiem jāspēj savākt un analizēt dažādus, pat pretrunīgus datus, lai pieņemtu ienesīgus lēmumus..
Pārliecība. Panākumi vērtspapīru tirgū bieži prasa nostāties pretstatā vairākuma viedoklim. Tāpat kā Vorens Bafets ieteica New York Times redakcijā: “Esiet bailīgi, kad citi ir mantkārīgi, un esiet mantkārīgi, ja citi baidās”. Vēstulē Berkshire Hathaway akcionāriem viņš atzīmēja Noasa likumu: “Lietus, kas tiek prognozēts, neskaitās. Ēkas arkas dara. ”
Pazemība. Neskatoties uz labāko sagatavošanos, nodomu un pūlēm, rodas kļūdas un neizbēgami rodas zaudējumi. Zināt, kad atkāpties, ir tikpat svarīgi kā zināt, kad uzdrīkstēties. Kā sacīja sers Džons Templetons, kopfondu saimes ar savu vārdu dibinātājs, “svarīgāka ir tikai viena lieta nekā mācīšanās no pieredzes, un tā nav mācīšanās no pieredzes.”
Centieni. Kristofers Brauns, Ņujorkas brokeru firmas Tweedy, Browne Company LLC partneris un “The Little Book of Value Investing” autors, apgalvo: “Ieguldīšana vērtības veidošanā prasa vairāk pūļu nekā smadzenes un daudz pacietības. Tas ir vairāk kašķīgs darbs nekā raķešu zinātne. ” Tas pats attiecas uz viedajām spekulācijām vai aktīvo tirdzniecību. Cenu modeļu un tirgus tendenču atpazīšanai un tulkošanai ir nepieciešama pastāvīga rūpība; Lai gūtu panākumus akciju tirgū, ir vajadzīgas vairākas stundas pētījumu un prasmju apgūšanas, lai gūtu panākumus.

1. Investēšana

Investori plāno būt to uzņēmumu ilgtermiņa īpašnieki, kuros viņi iegādājas akcijas. Izvēloties uzņēmumu ar vēlamajiem produktiem vai pakalpojumiem, efektīvām ražošanas un piegādes sistēmām un saudzīgu vadības komandu, viņi cer gūt peļņu, jo uzņēmums nākotnē palielinās ieņēmumus un peļņu. Citiem vārdiem sakot, viņu mērķis ir iegādāties vislielāko ienākumu plūsmu nākotnē par iespējami zemāku cenu.

2010. gada 26. maijā, uzstājoties Finanšu krīzes izmeklēšanas komisijā, Vorens Bafets izskaidroja savu vērtspapīra pirkšanas motīvu: “Jūs skatāties uz pašu aktīvu, lai noteiktu jūsu lēmumu tagad izlietot naudu, lai vēlāk iegūtu atpakaļ vairāk naudas… un jums tiešām nav vienalga, vai zem tā vispār ir citāts. ” Kad Bafets veic ieguldījumus, viņam nav vienalga, vai tie pāris gadus aizver tirgu, jo investors investīciju meklē uzņēmumā, nevis to, ko kāds cits varētu būt gatavs maksāt par akcijām.

Investori izmanto vērtēšanas paņēmienu, kas pazīstams kā “fundamentālā vai vērtību analīze”. Bendžamins Grehems tiek kreditēts ar fundamentālās analīzes attīstību, kuras paņēmieni gandrīz gadsimtu ir palikuši relatīvi nemainīgi. Grehems galvenokārt bija saistīts ar uzņēmumu rādītājiem.

Pēc profesora Aswath Damodaran teiktā Ņujorkas universitātes Stern biznesa skolā, Graham izstrādāja filtru vai ekrānu sēriju, lai palīdzētu viņam identificēt vērtspapīrus, kuru vērtība ir nenovērtēta:

Akciju PE mazāks par apgriezto ienesīgumu no Aaa korporatīvajām obligācijām
PE krājums ir mazāks par 40% no tā vidējā PE pēdējo piecu gadu laikā
Dividenžu ienesīgums pārsniedz divas trešdaļas no Aaa korporatīvo obligāciju ienesīguma
Cena ir mazāka par divām trešdaļām no uzskaites vērtības
Cena ir mazāka par divām trešdaļām no neto apgrozāmajiem līdzekļiem
Parāda un pašu kapitāla koeficientam (uzskaites vērtībai) jābūt mazākam par vienu
Apgrozāmie aktīvi, kas ir vairāk nekā divas reizes īstermiņa saistības
Parāds, kas ir mazāks par divām kārtējām neto aktīviem
EPS vēsturiskais pieaugums (pēdējo 10 gadu laikā) lielāks par 7%
Ne vairāk kā divus gadus negatīva peļņa iepriekšējā desmitgadē

Vorens Bafets, Grahema firmas māceklis un darbinieks laika posmā no 1954. līdz 1956. gadam, pilnveidoja Grehema metodes. 1982. gada vēstulē Berkshire Hathaway akcionāriem viņš brīdināja gan vadītājus, gan investorus saprast, ka “grāmatvedības skaitļi ir biznesa vērtēšanas sākums, nevis beigas”.

Buffett meklē uzņēmumus ar spēcīgām konkurences priekšrocībām, lai uzņēmums varētu gūt peļņu gadu no gada neatkarīgi no politiskās vai ekonomiskās vides. Viņa perspektīva, kad viņš nolemj ieguldīt, vienmēr ir ilgtermiņa. Kā viņš paskaidroja citā akcionāru vēstulē, “mūsu iecienītākais turēšanas periods ir mūžīgs.”

Morningstar uzskatīja Filipu Fišeru par “visu laiku lieliskajiem investoriem” - tāpēc nav pārsteidzoši, ka viņš piekrita Buffett un Graham, dodot priekšroku ilgam turēšanas periodam. 1996. gada septembra Amerikas Individuālo investoru asociācijas (AAII) žurnāla rakstā Fišeram tika izteikts ieteikums, ka “investori izmanto trīs gadu noteikumu, lai novērtētu rezultātus, ja akciju tirgus nepilnīgi darbojas, bet nekas cits nav noticis, lai mainītu ieguldītāja sākotnējais uzskats. ” Pēc trim gadiem, ja tā joprojām ir nepietiekama, viņš iesaka ieguldītājiem pārdot akcijas.

Investori cenšas samazināt savus riskus, identificējot un iegādājoties tikai tos uzņēmumus, kuru akciju cena ir zemāka par tās “patieso” vērtību - teorētisko vērtību, kas noteikta, veicot fundamentālu analīzi un salīdzinājumu ar konkurentiem un tirgu kopumā. Investori arī samazina risku, dažādojot savu līdzdalību dažādos uzņēmumos, nozarēs un ģeogrāfiskajos tirgos.

Kad pozīcija ir ieņemta, investori ir apmierināti, lai gadiem ilgi turētu akcijas. Fišers bija Motorola (MOT) īpašnieks no pirkuma 1955. gadā līdz viņa nāvei 2004. gadā; Buffett 1987. gadā iegādājās Coca-Cola (KO) akcijas un ir publiski paziņojis, ka viņš nekad nepārdos akciju.

Daži tirgus dalībnieki investīciju filozofiju, kas balstīta uz konservatīviem akcijām ar ilgu turēšanas periodu, varētu uzskatīt par novecojušām un garlaicīgām. Viņiem būtu labi atcerēties Nobela ekonomikas zinātņu laureāta Pola Samuelsona vārdus, kuri ieteica: “Ieguldījumiem vajadzētu būt vairāk kā novērot, kā krāsa nožūst vai zāle aug. Ja vēlaties satraukumu, ņemiet USD 800 un dodieties uz Lasvegasu. ”

2. Spekulācija

Pēc Filipa Karreta, 1930. gada “Spekulācijas mākslas” autora un viena no pirmajiem ieguldījumu fondiem ASV dibinātāja, spekulācija ir “vērtspapīru vai preču pirkšana vai pārdošana, cerot gūt peļņu no to cenu svārstībām. ” Garrets apvienoja Benjamiņa Grehema popularizēto fundamentālo analīzi ar jēdzieniem, ko izmantoja agrīnie lentu lasītāji, piemēram, Jesse Lauriston Livermore, lai noteiktu vispārējās tirgus cenu tendences..

Miltons Frīdmens, 1960. gadā rakstot žurnālā The Defense of Destabilizing Speculation, atzīmēja, ka liela daļa sabiedrības pielīdzina spekulācijas ar azartspēlēm, bet investīciju filozofijai tās nav nekādas vērtības. Tomēr Frīdmens apgalvo, ka spekulantiem bieži ir informācijas priekšrocības salīdzinājumā ar citiem, kas viņiem ļauj gūt peļņu, kad citi mazāk zinoši zaudē. Citiem vārdiem sakot, spekulāciju var definēt kā vērtspapīru pirkšanu un pārdošanu, pamatojoties uz informācijas priekšrocību.

Pauls Mladjenovičs, sertificēts finanšu plānotājs (KZP) un četru izdevuma “Akcijas investēšana manekeniem” autors, vislabāk izskaidroja spekulācijas punktu: “Jūs nododat savu naudu tur, kur, jūsuprāt, pārējais tirgus noliks to nauda - pirms tā notiek. ”

Jesse Lauriston Livermore, kurš 1940. gada rakstā tika nosaukts par “pasakaināko dzīvo ASV krājumu tirgotāju”, attīstīja savu prasmi pirkt un pārdot krājumus spaiņu veikalos - neregulētos uzņēmumos, kas bija līdzvērtīgi šodienas ārpusbiržas derību saloniem, kur klienti veica likmes. krājumu cenu izmaiņas, norāda Bloomberg. Neviens vērtspapīrs nav mainījies, un darījumi neietekmēja akciju cenas biržās. Livermora spēja atklāt un interpretēt akciju cenu kustības modeļus ātri viņu padarīja persona non grata veikalos Lasvegasas un Atlantiksitijas kazino ir aizliegti līdzīgi kā karšu skaitītāji.

Bet Livermora koncentrēšanās uz akciju cenām un to cenu izmaiņu modeļiem ļāva viņam noteikt “pagrieziena punktus” - mūsdienās zināmus kā atbalsta un pretestības līmeņus -, kas vadīja viņa pirkumus un pārdošanas darījumus. Viņš nopirka krājumus, kad tie atkāpās no atbalsta līmeņa, un, tuvojoties pretestības līmenim, pārdeva tos. Livermors saprata, ka akcijas mainās, bet var ātri mainīt virzienu atkarībā no akciju tirgus dalībnieku noskaņojuma. Attiecīgi viņš savā grāmatā “Atgādinājumi par krājuma operatoru” aizstāvēja strauju zaudējumu samazināšanas un peļņas samazināšanas stratēģiju..

Citos Livermore akciju tirdzniecības noteikumos ietilpst:

Pērciet pieaugošos krājumus un pārdodiet krītošos krājumus.
Tirgojieties tikai tad, ja tirgus ir nepārprotami bullish vai lācīgs; tad tirdzniecība tās vispārējā virzienā.
Nekad nenovērtējiet zaudējumus, pērkot vairāk kritušo krājumu.
Nekad neatbildiet uz rezerves pieprasījumu - izejiet no tirdzniecības.
Ilgi dodieties, kad krājumi sasniedz jaunu līmeni; pārdod īsus, kad tie sasniedz jaunu zemāko cenu.

Livermors arī atzīmēja, ka tirgi nekad nekļūdās, lai arī viedokļi bieži ir. Rezultātā viņš brīdināja, ka neviena tirdzniecības stratēģija nevarēs gūt peļņu 100% no laika. Livermors un citi, ievērojot līdzīgu filozofiju, ir gatavi atrasties malā - ārpus tirgus - līdz brīdim, kad būs skaidri redzama peļņas iespēja.

Livermore izmantotie paņēmieni pārtapa par to, kas mūsdienās tiek dēvēts par tehnisko analīzi, paplašinot Livermore šarnīra punktus uz cenu izmaiņu ezotēriskiem cenu un apjoma modeļiem, piemēram, galvas un plecu modeļiem, mainīgajiem vidējiem rādītājiem, karodziņiem, vimpeļiem un relatīvā stipruma rādītājiem. Jāņa Mageja un Roberta Edvarda vadītie tehniķi - to, par kuriem daudzi apgalvo, ka ir cenu spekulāciju bībele - “Akciju tendenču tehniskā analīze” - autori apgalvo, ka lielākajai daļai informācijas, ko “fundamentālisti [investori] pēta, ir pagātne, jau tā ir beigusies. datums un sterils, jo tirgu neinteresē ne pagātne, ne pat tagadne! Īsumā - pašreizējā cena, kā to nosaka pats tirgus, aptver visu pamatinformāciju, kuru statistikas analītiķis var cerēt uzzināt (turklāt nedaudz varbūt no viņa ir slepena, zināma tikai dažiem iekšējiem uzņēmumiem) un daudz kas cits, līdzvērtīgs vai vienāds vai vēl lielāka nozīme. ”

Spekulācijas vai tehniskās analīzes pamatā ir pieņēmums, ka modeļi atkārtojas, tāpēc, pareizi interpretējot iepriekšējo un pašreizējo cenu pārskatu, var prognozēt nākotnes cenas. Pieņēmumu 1970. gadā apstrīdēja Čikāgas universitātes finanšu profesors un Nobela prēmijas laureāts Jevgeņijs Fama, publicējot savu rakstu “Efektīvi kapitāla tirgi: teorijas un empīriskā darba pārskats” žurnālā “Finance”. Fama ierosināja, ka vērtspapīru tirgi ir ārkārtīgi efektīvi, un visa informācija jau ir diskontēta vērtspapīru cenā. Rezultātā viņš ierosināja, ka ne fundamentāla, ne tehniska analīze nepalīdzētu investoram sasniegt lielāku atdevi nekā nejauši izvēlēts atsevišķu akciju portfelis.

Viņa idejas tika populāri iekļautas kā efektīvā tirgus hipotēze (EFH). Atzīstot EFH kritiķus, Dr Burton Malkiel - ekonomists, Jēlas vadības skolas dekāns un “Random Walk Down Wall Street” autors - aizstāv hipotēzi. Viņš apgalvo, ka akciju tirgi ir “daudz efektīvāki un daudz mazāk prognozējami, nekā mums domātu daži akadēmiski raksti. [Akciju cenu uzvedība] nerada portfeļa tirdzniecības iespēju, kas ļauj investoriem nopelnīt ārkārtas peļņu, kas aprēķināta pēc riska korekcijas”.

Kamēr turpinās akadēmiskā cīņa par EFH, tehniskās analīzes piekritēji - spekulanti - turpina izmantot filozofiju kā labāko metodi, lai izvēlētos optimālus pirkšanas un pārdošanas mirkļus.

3. Tirdzniecība

Tehnoloģiju sasniegumi, zemākas komisijas maksas un tiešsaistes brokeru firmu parādīšanās ļāva indivīdiem izmantot arvien sarežģītākus rīkus un sistēmas, lai sekotu un interpretētu tirgu. Gan privātpersonas, gan Volstrītas firmas ir pieņēmušas jaunu tirdzniecības filozofiju - daudzi izmanto mākslīgā intelekta programmas un sarežģītus algoritmus, lai nopirktu un pārdotu milzīgas akciju pozīcijas mikrosekundēs..

Tirgotājs ir persona, kas īsā laika posmā pērk un pārdod vērtspapīrus, bieži turot pozīciju mazāk par vienu tirdzniecības dienu. Faktiski viņš vai viņa ir spekulants ar steroīdiem, pastāvīgi meklējot cenu svārstības, kas ļaus gūt ātru peļņu un iespēju pāriet pie nākamās iespējas. Atšķirībā no spekulanta, kurš mēģina prognozēt nākotne cenas, tirgotāji koncentrējas uz esošie tendences - ar mērķi gūt nelielu peļņu pirms tendences beigām. Spekulanti dodas uz vilcienu depo un iekāpj vilcienos pirms iekāpšanas; tirgotāji steidzas pa gaisu, meklējot vilcienu, kurš pārvietojas - jo ātrāk, jo labāk - un brauc uz priekšu, cerot uz labu braucienu.

Lielākā daļa tirdzniecības notiek, izmantojot finanšu iestāžu ieprogrammētās sistēmas, lai analizētu cenu tendences un veiktu pasūtījumus. Emocijas tiek noņemtas no pirkšanas un pārdošanas lēmuma; darījumi tiek automātiski ievadīti, ja un kad tiek sasniegti konkrēti kritēriji. Dažreiz sauktu par “algoritmisku vai augstas frekvences tirdzniecību (HFT)”, ienesīgums var būt ārkārtīgi augsts. 2016. gada HFT akadēmiskajā pētījumā atklājās, ka HFT firmu fiksētās izmaksas ir neelastīgas, tāpēc uzņēmumi, kas tirgojas biežāk, gūst lielāku peļņu nekā uzņēmumi, kuru darījumi ir mazāki ar tirdzniecības peļņu no 59,9% līdz gandrīz 377%..

Augstfrekvences tirdzniecības un uzņēmējdarbību veicošo uzņēmumu ietekme joprojām ir pretrunīga - 2014. gada Kongresa Pētniecības dienests ziņo par detalizētiem cenu manipulācijas gadījumiem un nelegālām tirdzniecības metodēm, piemēram, Maikla Lūisa grāmatā “Flash Boys”. Pastāv arī bažas, ka automatizēta tirdzniecība samazina tirgus likviditāti un saasina tādus lielus tirgus traucējumus kā 2010. gada 6. maija tirgus sabrukums un atveseļošanās - Dow Jones Industrial Average 36 minūtēs samazinājās par 998.5 punktiem (9%). Līdzīga avārija notika 2015. gada 24. augustā, kad Dow atvērtajā tirgū nokrita vairāk nekā 1000 punktu. Cenšoties nomierināt tirgus, dienas laikā tirdzniecība tika apturēta vairāk nekā 1200 reizes.

Kaut arī nedaudziem indivīdiem ir finansiālas iespējas līdzināties lielo iestāžu tirdzniecības paradumiem, dienas tirdzniecība ir kļuvusi par populāru stratēģiju akciju tirgū. Saskaņā ar Kalifornijas Rietumu likuma pārskata ziņojumu dienas tirdzniecība turpina piesaistīt piekritējus, kaut arī tiek uzskatīts, ka 99% dienas tirgotāju naudas beidzot izbeidzas un pārtrauc darbību. Daudzi kļūst par dienas tirgotājiem dienas tirdzniecības apmācības firmu vilināšanas dēļ - neregulēta nozare, kas gūst peļņu no instrukciju un automatizētas tirdzniecības programmatūras pārdošanas saviem klientiem. Pārdošanas materiāli norāda, ka programmatūra ir līdzīga lielo tirgotāju, piemēram, Goldman Sachs, sarežģītajām, dārgajām programmatūras programmām..

Dienas tirdzniecība nav viegla, ne visiem. Pēc Čada Millera, Maverick Trading vadošā partnera, teiktā: “Visi to pagodina [dienas tirdzniecība], taču tas ir smags darbs… Jūs nevarat vienkārši ieslēgt datoru un iegādāties akciju un cerēt, ka nopelnīsit naudu.” Dienas tirdzniecība parasti ietver desmitiem darījumu katru dienu, cerot uz nelielu peļņu no vienas tirdzniecības un maržas - aizņemtas naudas - izmantošanu no brokeru firmas. Turklāt maržinālie tirgotāji, kuri pērk un pārdod noteiktu vērtspapīru četras vai vairāk reizes dienā piecu dienu laikā, tiek raksturoti kā “parasto dienu tirgotāji”, un uz tiem attiecas īpaši maržinālās likmes ar nepieciešamo kapitāla bilanci vismaz 25 000 USD..

Neskatoties uz to, ka katru gadu tirgū ienāk daudz jaunu tirgotāju, daudzas vērtspapīru firmas un konsultanti atklāti attur no stratēģijas. Motley Fool apgalvo, ka “dienas tirdzniecība nav tikai azartspēles; tas ir tāpat kā azartspēles ar pret jums sakrautu klāju un māju, kas nopelna labu peļņas daļu tieši pašā augšā. ”

4. Bogleheads (Index Fund Investing) - jauna filozofija

Neapmierināti ar nekonsekventiem ienākumiem un laika prasībām, lai efektīvi īstenotu fundamentālistu vai spekulatoru stratēģiju, daudzi vērtspapīru pircēji pievērsās profesionālai portfeļa pārvaldībai, izmantojot kopieguldījumu fondus. Saskaņā ar Investīciju kompānijas institūta savstarpējo fondu akcionāru profilu 2015. gadā gandrīz 91 miljonam personu līdz 2015. gada vidum piederēja viens vai vairāki kopējie fondi, kas pārstāv vienu piekto daļu no mājsaimniecību finanšu aktīviem. Diemžēl institūts uzzināja, ka tikai daži fondu pārvaldnieki ilgstoši var pastāvīgi pārspēt tirgu. Saskaņā ar The New York Times teikto, “patiesība ir tāda, ka ļoti maz profesionāliem ieguldītājiem ir izdevies pārspēt augošo tirgu šajos gados [2010–2015]”.

Fama un Samuelsona pētījumu ietekmē Džons Bogs, bijušais Velingtonas pārvaldības grupas priekšsēdētājs, nodibināja Vanguard Group un 1975. gadā izveidoja pirmo pasīvi pārvaldīto indeksu fondu. Tagad pazīstams kā Vanguard 500 Index Fund Investor Akcijas ar minimālo ieguldījumu 3000 USD, tas ir daudzu līdzīgu indeksu fondu, kurus pārvalda Vanguard, priekštecis - ieskaitot lielāko indeksu kopfondu pasaulē Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares, kura aktīvi ir USD 146,3 miljardi un minimālā ieguldījumu prasība ir 10 000 USD..

Neskatoties uz nozares skeptiķiem par indeksu ieguldīšanu, Bogle ticība indeksu ieguldījumiem nebija satricināta. Šie apgalvojumi pauž viņa viedokli un ir viņa grāmatas “Mazā veselā saprāta investīciju grāmata: vienīgais veids, kā garantēt jūsu taisnīgo daļu no akciju tirgus ienesīguma” pamatā.

Investori kā grupa nevar pārspēt tirgu, jo viņi ir tirgus.
Investoriem kā grupai ir nepietiekami jādarbojas tirgū, jo dalības izmaksas - galvenokārt darbības izmaksas, konsultāciju maksas un portfeļa darījumu izmaksas - veido tiešu atskaitījumu no tirgus atdeves.
Lielākajai daļai profesionālo vadītāju neizdodas pārspēt atbilstošos tirgus indeksus, un tie, kas to dara, reti atkārto savus panākumus pagātnē.

Sākotnēji daudzi fondu izsmēja par “Bogle's dumjību”, tostarp Forbes 1975. gada maija rakstā “Katra abās mājās”. (Žurnāls oficiāli atsauca Forbes rakstnieka Viljama Baldvina rakstu 2010. gada 26. augusta rakstā.) Fidelity Investments priekšsēdētājs Edvards C. Džonsons III apšaubīja jaunā indeksa fonda panākumus, sakot: “Es nespēju noticēt ka lielā investoru masa ir apmierināta ar tikai vidējiem ienākumiem. Spēles nosaukums ir labākais. ” Pēc tam Fidelity 1988. gadā piedāvāja savu pirmo indeksu fondu - Spartan 500 indeksa fondu - un šodien piedāvā vairāk nekā 35 indeksu fondus..

Ar indeksa ieguldījumu fondu panākumiem nav pārsteidzoši, ka 18 gadus vēlāk parādījās biržā tirgoti fondi (ETF), izlaižot S&P 500 depozitārija kvīti (īsi sauktu par “zirnekli”). Līdzīgi kā pasīvo indeksu fondi, ETF seko dažādiem vērtspapīru un preču indeksiem, bet tirdzniecība notiek biržā, piemēram, parasto akciju tirgū. 2014. gada beigās ICI ziņoja, ka ir 382 indeksu fondi, kuru kopējie aktīvi ir 2,1 triljons USD.

Vairāki pētījumi ir apstiprinājuši Bogle apgalvojumu, ka pārspēt tirgu ir praktiski neiespējami. Dr Rasels Vermerss, Merilendas universitātes finanšu profesors un filmas “Viltus atklājumi savstarpējo fondu darbībā: veiksmes mērīšana Alfa novērtēšanā” līdzautors, apgalvo laikrakstā The New York Times, ka to fondu skaits, kas pārspējis Tirgus visā viņu vēsturē ir tik mazs, ka nedaudziem, kas to darīja, bija “vienkārši paveicies”. Viņš uzskata, ka mēģinājums izvēlēties fondu, kas pārspētu tirgu, ir “gandrīz bezcerīgs”.

Daži no Amerikas labākajiem investoriem ir vienisprātis:

Vorens Bafets. Omaha salvija savā 1996. gada Berkshire Hathaway akcionāru vēstulē rakstīja: “Lielākā daļa institucionālo un individuālo investoru atradīs labāko veidu, kā iegūt akciju, izmantojot indeksa fondu, kas iekasē minimālu maksu.”
Dr Charles Ellis. Rakstot Finanšu analītiķu žurnālā 2014. gadā, Eliss sacīja: “Ilgtermiņa dati atkārtoti dokumentē, ka ieguldītājiem būtu izdevīgi, pārejot no aktīva ieguldījuma veikšanā uz zemu izmaksu indeksēšanu.”
Pīters Linčs. Finanšu mediji to raksturoja kā “leģendu” par viņa sniegumu, vadot Magellan fondu Fidelity Investments laikā no 1977. līdz 1980. gadam. Links Barrona 1990. gada 2. aprīļa rakstā ieteica, ka “lielākajai daļai investoru būtu labāk indeksa fondā”.
Kārlis Šveiks. Viena no pasaules lielākajiem diskonta brokeriem dibinātājs Šveiks iesaka investoriem “pirkt indeksu fondus. Tas varētu nelikties par daudz, bet tas ir visgudrākais, ko darīt. ”

Ieguldītāju indeksa piekritējus dažreiz sauc par “bogle-heads”. Indeksu fondu vai ETF, nevis atsevišķu vērtspapīru pirkšanas jēdziens bieži ietver aktīvu sadali - stratēģiju riska samazināšanai portfelī. Dažādu aktīvu klašu piederība un periodiska portfeļa līdzsvarošana, lai atjaunotu sākotnējo sadalījumu starp klasēm, samazina kopējo nepastāvību un nodrošina regulāru portfeļa pieauguma iegūšanu..

Pēdējos gados ir kļuvis populārs jauns profesionālās vadības veids, kas gūst labumu no šiem principiem - robo-konsultanti. Jaunie konsultanti, pamatojoties uz klienta vecumu un mērķiem, piedāvā portfeļieguldījumus un katra ieguldītā kapitāla daļu proporciju ETF. Portfeļi tiek automātiski uzraudzīti un līdzsvaroti, par maksu, kas ir ievērojami zemāka nekā tradicionālajiem ieguldījumu pārvaldniekiem.

Nobeiguma vārds

Akciju tirgus peļņa var būt nenotverama, it īpaši īstermiņā. Rezultātā tie, kas vēlas palielināt savu atdevi, neradot lieku risku, pastāvīgi meklē perfektu stratēģiju savas darbības vadīšanai. Līdz šim neviens nav atklājis vai izstrādājis ieguldījumu filozofiju vai stratēģiju, kas ir derīga 100% laika. Investīciju guru nāk un iet, slavējot par veiklību, līdz notiek neizbēgamais un viņi pievienojas iepriekš pazemoto ekspertu sarakstam. Neskatoties uz to, tiks turpināta ideālas ieguldījumu filozofijas meklēšana.

Kā vērtspapīru tirgus dalībniekam jums jāapzinās, ka vērtspapīru turēšana var radīt stresu. Tāpat kā jūs nezināt rītdienas notikumus un to, kā investori reaģēs uz ziņām un baumām, tāpēc jums nav pārliecības par peļņu akciju tirgū. Tāpēc izbaudiet tās dienas, kad laime un mērķi sakrīt, taču atcerieties un sagatavojieties vilšanās brīžiem, jo to būs daudz.

Kas vada jūsu lēmumus pirkt un pārdot vērtspapīrus? Vai jums ir bijuši panākumi kādā no iepriekšminētajām filozofijām??