Kas ir iekšējās informācijas ļaunprātīga izmantošana un kā no tā izvairīties - definīcija, likumi un gadījumi

Bet jums nav jābūt slavenam vai turīgam, lai pie tā būtu vainīgs. Faktiski ir iespējams iesaistīties iekšējās informācijas tirdzniecībā, pat to nezinot.

Šajā rakstā mēs apskatīsim iekšējās informācijas trūkumus un to, kā pārliecināties, ka jūsu ieguldītie ieguldījumi ir lielāki nekā parasti, un tas nenāksies ieslodzīt cietumā.

Kas ir iekšējās informācijas tirdzniecība?

Iekšējās informācijas tirdzniecība ir prakse izmantot informāciju, kas nav publiskota, lai izpildītu tirdzniecības lēmumus. Tas dod tirgotājiem negodīgas priekšrocības salīdzinājumā ar citiem, un vairums iekšējās informācijas tirdzniecības veidu ir nelikumīgi. Daudziem investoriem ir kārdinājums gūt ātru peļņu no iekšējās informācijas tirdzniecības, taču šāda rīcība var būt bīstama. Iekšējās informācijas tirdzniecību regulāri izmeklē Vērtspapīru un biržas komisija (SEC) un pret to tiek ierosināta krimināllieta.

Kas veido iekšējās informācijas ļaunprātīgu izmantošanu?

Investīciju tirgos investoriem ir jābūt piekļuvei vienai un tai pašai informācijai, lai tie būtu efektīvi (t.i., efektīva tirgus hipotēze). Šo tirgu mērķis ir apbalvot ieguldītājus, kuri var labāk analizēt vērtspapīrus, kuros viņi cer ieguldīt. Tomēr daži izvēlas manipulēt ar sistēmu, izmantojot informāciju, kas citiem viņiem nav pieejama..

SEC jaunākajā definīcijā iekšējās informācijas apmaiņa ir aprakstīta kā “vērtspapīra pirkšana vai pārdošana, pārkāpjot fiduciāru pienākumu vai citas uzticēšanās un paļāvības attiecības, vienlaikus turot būtisku, nepublisku informāciju par vērtspapīru. Iekšējās informācijas pārkāpumi var ietvert arī šādas informācijas “izmešanu”, vērtspapīru tirdzniecību, ko veic persona, kura nododama “, un vērtspapīru tirdzniecību, ko veic personas, kas nepareizi izmanto šo informāciju.”

Stereotipisks iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas piemērs ietver apmetņa un durvju kampaņu, kurā kāds uzņēmuma iekšienē apzināti nodod informāciju ārējam, kurš pēc tam veic darījumus. 1987. gada filma Volstrīta parādīja šo piemēru tādā veidā, kas palīdzēja izglītot amerikāņus par vērtspapīru krāpšanas raksturu un sekām. SEC ir paplašinājusi iekšējās informācijas aprites definīciju, lai tā varētu sašaurināt investora vai organizācijas iespējas atrast nepilnības un izvairīties no soda. Iekšējās informācijas tirdzniecība tagad var būt saistīta ar daudziem dažādiem pārkāpumiem, tāpēc ieguldītājiem jābūt piesardzīgiem, ja viņiem šķiet, ka viņi dara jebko, kas var šķist ēnains, ja kādreiz tos aplūkos SEC.

Iekšējās informācijas apgūšanas formas

Iekšējās informācijas tirdzniecību var veikt dažādos veidos:

1. Organizācijas locekļi, kas pērk vērtspapīru. Darbinieki vai publiski tirgotu uzņēmumu locekļi atrodas galvenajos amatos, lai piekļūtu informācijai, kas citādi nebūtu pieejama plašai sabiedrībai. Daži no viņiem pērk un pārdod vērtspapīrus, pamatojoties uz šo informāciju, un cer no tā gūt labumu, kad jaunumi beidzot tiks publiskoti. Darbiniekiem tiek dotas akciju opcijas, tāpēc ir juridiski gadījumi, kad viņi var iegādāties akcijas. Tomēr noteikumi ir sarežģīti, un robeža bieži vien ir neskaidra starp to, kas ir iekšējās informācijas tirdzniecības likumīgais veids un kas nav.
2. Profesionāļi, kuri veic uzņēmējdarbību ar korporāciju. Baņķieri, juristi, advokāti un brokeri ir tikai daži no konsultantiem, kuriem ir pieeja savu korporatīvo klientu konfidenciālajiem dokumentiem. Viņi var izvēlēties šo privilēģiju ļaunprātīgi izmantot kā iespēju ātri gūt labumu no iekšējās informācijas tirdzniecības.
3. Draugi, ģimene un uzņēmumu darbinieku paziņas. Korporatīvie darbinieki bieži apmainās ar informāciju savās aprindās, kas netiek koplietota ar Volstrītu un plašu sabiedrību. Dažreiz šī informācija tiek atklāta nevainīgi, bet citreiz tā tiek darīta ar nolūku ļaut saviem draugiem tirgot vērtspapīrus ar priekšrocību, kāda citiem ieguldītājiem nebūtu. Darbinieki var sniegt šos padomus, lai palīdzētu draugam grūtā laikā, vai arī viņi var lūgt draugus maksāt viņiem nelielu stimulu. Darbinieki var tirgoties ar savu draugu un paziņu starpniecību, jo SEC tos kontrolē retāk nekā paši darbinieki.
4. Valsts amatpersonas. Dažādu valdības aģentūru ierēdņi, veicot savus pienākumus, var piekļūt konfidenciālai informācijai. Viņi var veikt iekšējās informācijas izmantošanu ar šo informāciju.
5. Hakeri, korporatīvie spiegi un citi zagļi. Gudri noziedznieki atrod vairākus veidus, kā piekļūt korporatīvajai informācijai, kuru viņi var izmantot, lai veiktu krāpšanu ar vērtspapīriem.

Kā tiek izmeklēta un saukta pie atbildības par iekšējās informācijas ļaunprātīgu izmantošanu?

Iekšējās informācijas tirdzniecību parasti identificē, izmantojot tirgus uzraudzības sistēmas. SEC uzrauga vērtspapīru tirgus un izseko tiem neparastus tirdzniecības modeļus. Tie reti tiek veikti, izmantojot padomus vai sūdzības.

Kad ir konstatēts neparasts modelis, SEC enerģiski vajā ikvienu, kas, viņuprāt, varētu būt iesaistīts. Viņi iegūst orderi finanšu dokumentiem un elektroniskajiem karšu ierakstiem un atrod citus līdzekļus pierādījumu iegūšanai, kas viņu rīcībā nonāk. Ja tiek atrasti pietiekami pierādījumi, lai kādam izvirzītu apsūdzību par iekšējās informācijas tirdzniecību, šīs personas tiek arestētas un lieta tiek nodota ASV advokātam.

Par iekšējās informācijas ļaunprātīgu izmantošanu tiek ierosināta krimināllieta tāpat kā par jebkuru citu krimināllietu. Ikvienam, kas notiesāts par iekšējās informācijas ļaunprātīgu izmantošanu, var piespriest līdz 5 miljoniem USD naudas sodu un līdz 20 gadiem cietumā par katru izdarīto darbību. Tomēr faktiskie sodi par šiem noziegumiem bieži ir daudz mazāki. Ņujorkā gandrīz pusei no notiesātajiem nevajadzēja pavadīt laiku cietumā.

Pārliecinieties, ka nejauši neveicat iekšējās informācijas tirdzniecību

Nevainīgi investori var nejauši veikt iekšējās informācijas tirdzniecību. Ir daži piesardzības pasākumi, kurus varat veikt, lai pārliecinātos, ka rīkojaties atbilstoši SEC noteikumiem un nepakļaujot sevi kriminālvajāšanas riskam vai pazaudējot visas tirdzniecības licences, kuras jums varētu būt. Šeit ir daži ieteikumi:

1. Skatieties uzdotajiem jautājumiem, kad saņemat informāciju par vērtspapīru. Jums ir jābūt uzmanīgam, lai pirms tirdzniecības sākšanas neizsakāt jautājumus tādā veidā, kas kādam liek provocēt konfidenciālu informāciju. Tikpat svarīgi ir neradīt iespaidu, ka meklējat šāda veida informāciju. Šādi rīkojoties, jūs varat nonākt tikpat daudz nepatikšanas, kā faktiski veikt iekšējo tirdzniecību.
2. Pārbaudiet avotus. Ja kāds, ar kuru esat saistīts, sniedz jums informāciju pirms tirdzniecības uzsākšanas, pārliecinieties, ka to pašu informāciju varat atrast, izmantojot publiski pieejamu informāciju. Ja nevarat atrast šo informāciju nekur citur, iespējams, nevēlaties turpināt tirdzniecību.
3. Ziņojiet attiecīgajām iestādēm, kad saņemat informāciju, kas attiecas uz jūsu portfeli, par kuru neesat pārliecināts, vai tas ir publisks vai nē. Tas var palīdzēt pierādīt, ka jums nav nodoma diskrēti izmantot iekšējo informāciju un ka jums ir godīgi nodomi.
4. Nosakiet, kad kāds, kurš jums sniedz informāciju, pārkāpj pienākumu pārkāpumu. Šis ir sarkanais karogs, kurā dzirdat informāciju, kurai nevajadzētu būt. Turklāt, ja viņi parakstīs konfidencialitātes līgumu un sniedz informāciju, sekas iekšējās informācijas tirdzniecībai ir vēl sliktākas. Pārliecinieties, ka jūs zināt, kāda informācija viņiem tiek nodota jums, un vai šī informācija tiek nodota tādā veidā, kas, iespējams, pārkāpj iekšējās informācijas ļaunprātīgas izmantošanas statūtus.
5. Pārliecinieties, vai visiem, ar kuriem jūs tirgojaties, ir skaidra iekšējās informācijas tirdzniecības politika. Jūs varat tikt saukts pie atbildības par jebkuras citas komandas darbībām. Izstrādājiet politiku un nolīgumus, lai nodrošinātu, ka neviens netirgojas ārpus vērtspapīru likumiem.
6. Esiet piesardzīgs, kā atmaksāt labvēlības. Jūs varat nonākt situācijā, kad jums ir pieejama iekšējā informācija par jūsu darba devēju vai uzņēmumu, ar kuru esat strādājis. Ja kāds jums jau agrāk ir izdarījis labvēlību, pārliecinieties, vai esat piesardzīgs, kā atmaksāt šo labvēlību. Nepiedāvājiet slepenu informāciju. Ja jūs to darāt, jūs esat tikpat vainīgs krāpšanā ar vērtspapīriem kā viņi.

Iekšējās informācijas piemēri

Daudziem cilvēkiem ierosināta krimināllieta par iekšējās informācijas ļaunprātīgu izmantošanu, lai gan daži gadījumi ir daudz vairāk publicēti nekā citi. Daži no slavenākajiem iekšējās informācijas tirdzniecības gadījumiem ietver:

1. Ivans Boeskis. Ivans Boeskis astoņdesmitajos gados bija šķīrējtiesnesis, kurš no pārņemšanām guva miljonus. To uzņēmumu akciju vērtība, kurus viņš plānoja iegādāties, ievērojami pieaugtu, pirms viņš izteica pārņemšanas piedāvājumu. Dažreiz viņš nopirka krājumus tieši pirms priekšlikuma izteikšanas un gaidīja, kamēr šo akciju vērtība palielināsies. Galu galā Merilina Linča informēja SEC, ka kādam šķietami ir noplūdusi informācija. Šī persona bija Deniss Levine, viens no vīriešiem, kurus Boesky samaksāja, lai palīdzētu viņam sakārtot krāpniecību. Pēc tam, kad SEC revidēja Levina bankas kontu ārzemēs, Levīns atteicās no Boesky, kurš pēc tam veica pamata darījumu apmaiņā pret mazāku sodu. Viņš samaksāja soda naudas 100 miljonu ASV dolāru apmērā, un viņam tika piespriests trīsarpus gadu cietumsods, no kura viņš izcieta divus. Daži ir apgalvojuši, ka galvenais filmas antagonists Volstrīta, Gordona Gekko pamatā ir Ivans Boeskis, taču šo saikni var izveidot tikai daļēji. Faktiski Gekko iedvesmoja daudzi tirgotāji 80. gados, kas veica krāpšanu ar vērtspapīriem.
2. Alberts Viggins. Alberts Viggins bija Chase National Bank vadītājs Lielās depresijas laikā. Viņš īsi pārdeva sava uzņēmuma akciju daļas, kas šodien būtu ļoti nopietna krāpšanās ar vērtspapīriem. Viņš turpināja vadīt savu uzņēmumu bankrota tuvumā. Tā kā 20. gados nebija likumu pret iekšējās informācijas tirdzniecību, viņš nekad netika apsūdzēts noziegumā. Viņam pat tika piedāvāta pensija no pašas bankas, kuru viņš izpostīja, bet sabiedrības dusmas par to, ko viņš izdarīja, lika viņam izlemt atteikties. Viggins un tādi cilvēki kā viņš šajā laikā bija iemesls Vērtspapīru un biržas likumam.
3. Marta Stjuarte. Martha Stewart, iespējams, ir viens no klasiskākajiem iekšējās informācijas tirdzniecības gadījumiem pēdējo desmit gadu laikā. Viņai bija tendence zināt, kad FDA pieņems īpašu lēmumu attiecībā uz narkotikām. Vēlāk tika atklāts, ka viņa saņēma informāciju no Pētera Bakonoviča, kurš tajā laikā bija viņas brokeris. Viņa varēja redzēt, ka FDA noraidīs jaunu ImClone piedāvāto narkotiku un pārdeva savas akcijas pirms akciju krišanās. Kad tika atklāts, ka viņai jau bija pārdošanas rīkojums, viņa tika apsūdzēta un notiesāta par krāpšanu ar vērtspapīriem. Viņa pavadīja piecus mēnešus federālajā cietumā un divus gadus pārraudzītā atbrīvošanā.
4. R. Foster Winans. R. Fosters Vinsans bija laikraksta Wall Street Journal žurnālists. Viņa padoms tika ļoti labi ievērots, un viņam bija tendence paaugstināt krājumu cenu, uz kuru viņš attiecās. Viņu pieķēra informācijas noplūde par stāstiem, kurus viņš gatavojās atklāt brokeriem, kuri varēja tirgoties, pirms viņa sleja tika faktiski publicēta. Bija grūti konstatēt, ka Winans pārdod iekšējo informāciju, jo viņš patiesībā tirgo tikai savu viedokli. Tomēr SEC varēja secināt, ka viņa saturs faktiski ir Wall Street Journal īpašums un ka viņš atklāj būtisku informāciju. Šis precedents nozīmēja, ka viņu var notiesāt par noziegumu, taču laikrakstam Wall Street Journal bija likumīgi atļauts tirgot informāciju, kas iekļauta tā stāstos.

Nobeiguma vārds

Iekšējās informācijas ļaunprātīga izmantošana ir smags noziegums. Pirms jums rodas kārdinājums tirgot vērtspapīrus, pamatojoties uz informāciju, kas nav publiski pieejama, jums jāzina par šādas rīcības sekām. Jūs, iespējams, varētu pavadīt līdz 25 gadiem cietumā, un izredzes pieķerties ir daudz lielākas, nekā jūs domājat. Ja profesionāli investori un finanšu vadītāji ir notiesāti par krāpšanos ar vērtspapīriem, jums jādara viss iespējamais, lai izvairītos no šīm maksām.

Kādas ir jūsu domas par iekšējās informācijas tirdzniecību?