Kas ir Valsts kases obligāciju ienesīguma līkne?

Ienesīguma līkne ir vienkārši diagramma tam, ko salīdzinošās obligācijas, piemēram, ASV valdības obligācijas, iegūst dažādos termiņos. Augšējā attēlā parādīts, kā izskatījās ASV Valsts kases ienesīguma līkne ap 2010. gada 12. oktobri. Var redzēt, ka īsāka termiņa obligācijas ienesa mazāk nekā ilgāka termiņa obligācijas, bet procentu likmes vēsturiski ir zemas visā līknē. Kopumā zemākas procentu likmes ir saistītas ar lēnāku ekonomisko aktivitāti vai deflāciju, un augstākas likmes saistītas ar ekonomisko ekspansiju vai inflāciju. Šajā nozīmē savienojumu apstiprina fakts, ka šīs diagrammas publicēšanas laikā ekonomikā bija lejupslīde.

2. Kāda ir tā forma?

Ienesīguma līknes forma var mums pastāstīt par to, ko obligāciju investori prognozē par ekonomiku un procentu likmju turpmāko virzību. Parasti federālajām rezervēm ir lielāka kontrole pār procentu likmēm līknes īsajā galā, turpretī obligāciju tirgotājiem ir nedaudz vairāk teikšanas par ilgāka termiņa peļņas likmēm. Ienesīguma līknei var būt dažādas formas, no kurām katra var nosūtīt atšķirīgu ziņojumu ieguldītājiem:

• Normāla līkne: Parasti ilgtermiņa obligācijām ir augstāka peļņas likme nekā īstermiņa obligācijām. Iemesls ir tāds, ka emitents principā maksā pircējam nedaudz papildu, jo emitents ilgāk var saglabāt investora naudu. Tātad normāla ienesīguma līkne parasti slīpa augšup no kreisās puses apakšējās un augšējās malas, kā tas ir šodien. Piemēram, ar normālu ienesīguma līkni 2 gadu obligācijas ienesīgums ir zemāks nekā 10 gadu obligācijas ienesīgums..

• Plakana līkne: Ja ienesīguma līkne ir līdzena, tas nozīmē, ka procentu likmes dažādiem termiņiem ir līdzīgas. Par naudas ieguldīšanu ilgāku laiku nav jāmaksā. Šāda veida līkne parasti norāda uz nenoteiktību attiecībā uz nākotnes ekonomikas virzienu un var būt apgrieztas ienesīguma līknes priekštecis..

• Apgrieztā līkne: Ienesīguma līkne tiek apgriezta, ja īstermiņa likmes ir augstākas nekā ilgtermiņa likmes. Daudzi ekonomisti un investori to uzskata par ļoti spēcīgu lejupslīdes aizsācēju. Ienesīguma līkne izlīdzinājās 2006. gada sākumā un kļuva apgriezta līdz gada beigām un 2007. gadam, tiklīdz akciju tirgus sasniedza augstāko punktu un sliktāko lejupslīdi kopš Lielās depresijas sākuma. Ilgtermiņa ienesīgums ir zemāks tāpēc, ka investori ir ļoti negatīvi noskaņoti pret nākotnes ekonomiku un vēlas piesaistīt ilgtermiņa, drošus ieguldījumus, kamēr vien viņi to var. Tā rezultātā augstais pieprasījums pazemina ilgtermiņa likmes.

• Liektā līkne: Šāda veida līkne rodas, ja raža līknes vidū ir augstāka nekā līknes īsajā un garajā galā. Šis nosacījums ir ārkārtīgi reti sastopams, taču jebkurā laikā zemāka raža ilgtermiņā var liecināt par ekonomiskās aktivitātes palēnināšanos.

3. Cik tas ir stāvi?

Ienesīguma līknes stāvums ir īstermiņa un ilgtermiņa ražas starpības vai starpības mērs. Vēsturiski starpība starp 3 mēnešu un 20 gadu valsts kasēm ir vidēji aptuveni 2 procentu punkti. Ienesīguma līkne parasti kļūst stāvāka pēc recesijas vai tad, kad ekonomika ir ekonomiskās ekspansijas sākumā.

Stāvāka normāla ienesīguma līkne ir izdevīga finanšu iestādēm, jo ​​tām ir tendence aizņemties īstermiņa naudu ilgtermiņa naudas aizdošanai. Iespējams, ka viņi jums maksā 1%, lai glabātu naudu krājkontā viņu bankā, bet iekasē no jums 4% - 6% par jūsu ilgtermiņa hipotēku. Tas ir diezgan labs banku peļņas scenārijs, it īpaši ņemot vērā to citas kreditēšanas iespējas ar augstiem procentiem. Piemēram, bankas var iekasēt kredītkaršu aizdevumus 20% diapazonā. Tādējādi, ienesīguma līknei strauji pieaugot, varētu būt labs laiks ieguldīt finanšu pakalpojumu krājumos.

Pat ja šķiet, ka no stāvas ienesīguma līknes gūst labumu tikai bankas, patiesībā tā ir visa ekonomika. Tā kā finanšu iestādes daudz vairāk vēlas aizdot naudu šādā vidē, tas nodrošina līdzekļus, kas nepieciešami maziem uzņēmumiem, māju īpašniekiem, investoriem un jebkuram citam, kam nepieciešama piekļuve līdzekļiem. Ir milzīgs, pozitīvs, triks-down efekts. Pretējs scenārijs ir tas, kas notika 2008. un 2009. gadā, kad aizdevumu tirgi bija “izžuvuši”, un neviens nevarēja uzsākt jaunus projektus vai investīcijas vai ņemt nepieciešamos aizdevumus, lai turpinātu uzņēmējdarbību..

Kāpēc ražas līkne ir būtiska??

Parastam patērētājam vai investoram nav nepieciešams ievērot katru ienesīguma līknes cenu un kustību. Svarīgāk ir iegūt aptuvenu priekšstatu par ražas līknes formu un stāvu, kā arī ņemt vērā, ja notiek būtiskas izmaiņas kādā no šiem parametriem. Izlīdzinošā ienesīguma līkne varētu būt apgrieztas ienesīguma līknes priekštecis. Tas varētu jums pateikt, ka ir pienācis laiks būt nedaudz piesardzīgākam ar saviem tēriņiem un ieguldījumiem, jo ​​globālā ekonomikas lejupslīde varētu būt kārtējā.

Varat arī apskatīt Valsts kases ienesīguma līkni kā etalonu citām procentu likmēm, piemēram, tām, kuras jūs varētu saņemt no kompaktdiska vai obligācijas ar salīdzināmu ilgumu. Ja jūs interesē uzzināt vairāk, StockCharts ir lielisks rīks Dinamiskās ienesīguma līkne, kas izseko ienesīguma līknes pašreizējo un vēsturisko formu attiecībā pret S&P 500 veiktspēju. Varat ierakstīt ienesīguma līknes izmaiņas pēdējos 8 vai pēc tam, un redzēt ar to saistītās izmaiņas akciju tirgū. Korelācija bieži var būt diezgan ievērojama.