3 Investīciju riski akciju tirgū - nepastāvība, laiks un pārmērīga pārliecība

Ir grūti samazināt visus mainīgos lielumus, kas ietekmē ieguldījumus akcijās, jo īpaši šādus slēptos riskus.

1. nepastāvība

Dažreiz to sauc par “tirgus risku” vai “piespiedu risku”, nepastāvība attiecas uz vērtspapīra vai portfeļa cenu svārstībām gada laikā. Visi vērtspapīri ir pakļauti tirgus riskam, kas ietver notikumus, kurus ieguldītājs nevar ietekmēt. Šie notikumi ietekmē kopējo tirgu, nevis tikai vienu uzņēmumu vai nozari.

Tajos ietilpst:

Ģeopolitiskie notikumi. Pasaules ekonomikas ir saistītas globālā pasaulē, tāpēc Ķīnas lejupslīde var nopietni ietekmēt Amerikas Savienoto Valstu ekonomiku. Lielbritānijas izstāšanās no Eiropas Savienības vai NAFTA atteikšanās no jaunas ASV administrācijas varētu aizdedzināt tirdzniecības karu starp valstīm, kurām ir postoša ietekme uz atsevišķām pasaules ekonomikām.
Ekonomiskie notikumi. Monetārā politika, neparedzēti noteikumi vai regulējuma atcelšana, nodokļu pārskatīšana, procentu likmju izmaiņas vai laika apstākļi ietekmē valstu iekšzemes kopproduktu (IKP), kā arī attiecības starp valstīm. Tiek ietekmēti arī uzņēmumi un nozares.
Inflācija. Saukts arī par “pirktspējas risku”, aktīvu vai ienākumu vērtība nākotnē var samazināties, pieaugot preču un pakalpojumu izmaksām vai apzinātai valdības rīcībai. Faktiski katra valūtas vienība - ASV dolārs 1 - pērk mazāk, laika gaitā.

Svārstīgums nenorāda cenu kustības virzienu (augšup vai lejup), tikai cenu svārstību diapazonu attiecīgajā periodā. Tas tiek izteikts kā “beta” un ir paredzēts, lai atspoguļotu korelāciju starp vērtspapīra cenu un tirgu kopumā, parasti S&P 500:

Beta 1 (zema nepastāvība) norāda, ka akciju cena mainīsies, saskaņojot ar tirgu. Piemēram, ja S&P 500 pārvietojas par 10%, krājums pārvietosies par 10%.
Betas, kas mazākas par 1 (ļoti zema nepastāvība), nozīmē, ka vērtspapīru cena svārstās mazāk nekā tirgū - beta versija 0.5 norāda, ka tirgus pārmaiņas 10% apmērā nodrošinās tikai 5% pārmaiņas vērtspapīru cenā.
Beta, kas lielāka par 1 (augsta nepastāvība), nozīmē, ka krājumi ir nepastāvīgāki nekā tirgus kopumā. Teorētiski vērtspapīrs ar beta beta līmeni būtu par 30% nepastāvīgāks nekā tirgus.

Pēc Ted Noon, Acadian Asset Management vecākā viceprezidenta, zemas nepastāvības stratēģiju īstenošana - piemēram, izvēloties ieguldījumus ar zemu beta līmeni - var saglabāt pilnīgu pakļaušanu akciju tirgiem, vienlaikus izvairoties no sāpīgiem negatīvajiem rezultātiem. Tomēr Džozefs Flahertijs, MFS Investment Management galvenais ieguldījumu risku inspektors, brīdina, ka riska samazināšana nozīmē “mazāk koncentrēties uz zemu nepastāvību un vairāk izvairīties no lielām nepastāvībām”.

Nepastāvības pārvaldības stratēģijas

Stratēģijas nepastāvības ietekmes samazināšanai ietver:

Ieguldījumi akcijās ar konsekventi pieaugošām dividendēm. Legg Mason nesen ieviesa savu zemas svārstības augstas dividendes ETF (LVHD), kuras pamatā ir ilgtspējīgas augstas dividendes un zema nepastāvības ieguldījumu stratēģija..
Obligāciju pievienošana portfelim. Džons Rafals, Essex Financial Services dibinātājs, apgalvo, ka 60% –40% akciju obligāciju apvienojums radīs vidējo gada pieaugumu, kas vienāds ar 75% no akciju portfeļa ar pusi svārstīgumu.
Ietekmes samazināšana uz ļoti nepastāvīgiem vērtspapīriem. Samazinot vai likvidējot portfelī esošās augstas svārstības vērtspapīrus, samazināsies kopējais tirgus risks. Pastāv kopfondi, piemēram, Vanguard Globālā minimālā nepastāvība (VMVFX), vai apmainītie fondi (ETF), piemēram, PowerShares S&P 500 ex-Rate zemas nepastāvības portfelis (XRLV), kurus pārvalda īpaši, lai samazinātu nepastāvību..
Riska ierobežošana. Tirgus risku vai nepastāvību var samazināt, ieņemot pretvērtības vai kompensācijas pozīciju saistītajā vērtspapīrā. Piemēram, ieguldītājs, kura akciju portfelis ir zems un mērens ar nepastāvību, varētu iegādāties apgrieztu ETF, lai aizsargātu pret tirgus kritumu. Apgrieztais ETF - dažreiz saukts par “īso ETF” vai “lāča ETF” - ir paredzēts, lai veiktu pretējo indeksam, ko tas izseko. Citiem vārdiem sakot, ja S&P 500 indekss palielinās par 5%, apgrieztais S&P 500 ETF vienlaikus zaudē 5% no savas vērtības. Apvienojot portfeli ar apgriezto ETF, visi portfeļa zaudējumi tiks kompensēti ar ETF pieaugumu. Lai arī teorētiski tas ir iespējams, ieguldītājiem jāapzinās, ka praksē var būt grūti noteikt precīzu nepastāvības riska kompensāciju.

2. Laiks

Tirgus eksperti apgalvo, ka akciju tirgus bagātības atslēga ir acīmredzama: pērc zemu un pārdod augstu. Varbūt labs padoms, bet grūts to īstenot, jo cenas pastāvīgi mainās. Ikviens, kurš kādu laiku ir veicis ieguldījumus, ir piedzīvojis neapmierinātību, pērkot par dienas, nedēļas vai gada cenu ar visaugstāko cenu, vai, tieši otrādi, pārdodot akciju par zemāko cenu.

Mēģināt paredzēt nākotnes cenas (“laika plānošana tirgū”) ir grūti, ja pat neiespējami, it īpaši īstermiņā. Citiem vārdiem sakot, ir maz ticams, ka jebkurš ieguldītājs var pārspēt tirgu jebkurā nozīmīgā laika posmā. Dž.P.Morgan Asset Management galvenā pensionēšanās stratēģe Ketrīna Roja norāda: “Divreiz pareizi jāuzmin. Iepriekš jāmin, kad pīķa būs - vai bija. Un tad jums jāzina, kad tirgus gatavojas atgriezties, pirms tirgus to dara. ”

Šīs grūtības noveda pie efektīvas tirgus hipotēzes (EMH) un ar to saistītās nejaušības principa teorijas par akciju cenām izstrādes. Izstrādājis doktors Jevgeņijs Fama no Čikāgas universitātes, hipotēze paredz, ka finanšu tirgi ir efektīvi efektīvi, lai akciju cenas atspoguļotu visu to, kas ir zināms vai, domājams, kļūs zināms par konkrētu vērtspapīru. Kad parādās jauni dati, tirgus cena uzreiz pielāgojas jaunajiem nosacījumiem. Rezultātā nav “nenovērtētu” vai “pārvērtētu” krājumu.

Tiek galā ar laika risku

Ieguldītāji var mazināt laika risku atsevišķos vērtspapīros, izmantojot šādas stratēģijas:

Vidējā dolāru cena. Laika risku var samazināt, pērkot vai pārdodot fiksētā dolāra summu vai procentus no vērtspapīra vai portfeļa turēšanas regulārā grafikā neatkarīgi no akcijas cenas. Dažreiz sauktu par “nemainīgu dolāra plānu”, dolāra vidējā cena nosaka, ka vairāk akciju tiek nopirktas, kad akciju cena ir zema, un mazāk, kad cena ir augsta. Šīs tehnikas rezultātā ieguldītājs samazina risku pirkt augšpusē vai pārdot apakšā. Šo paņēmienu bieži izmanto IRA ieguldījumu finansēšanai, kad iemaksas tiek atskaitītas katrā algas perioda laikā. Nasdaq norāda, ka dolāru izmaksu vidējās vērtības noteikšana var aizsargāt investoru pret tirgus svārstībām un negatīvo risku.
Investīciju indekss. Klasiskajā piemērā “Ja jūs nevarat tos pārspēt, pievienojieties viņiem”, Fama un viņa māceklis Džons Bogle izvairās no īpašiem laika riskiem, kas saistīti ar atsevišķu akciju piederību, dodot priekšroku pašu indeksu fondiem, kas atspoguļo visu tirgu. Pēc The Motley Fool domām, mēģinājums precīzi piezvanīt uz tirgu ir ārpus lielākās daļas investoru iespējām, ieskaitot ievērojamākos investīciju pārvaldītājus. Motley Fool norāda, ka mazāk nekā 20% no aktīvi pārvaldītajiem diversificētajiem liela apjoma ieguldījumu fondiem pēdējo 10 gadu laikā ir pārsnieguši S&P.

3. Pārmērīga pārliecība

Daudzi veiksmīgi cilvēki noraida veiksmes vai nejaušības iespēju, kas kaut kā ietekmē notikuma iznākumu, neatkarīgi no tā, vai tā ir karjera, vieglatlētikas sacensības vai ieguldījums. E.B. Vaits, Šarlotes tīmekļa autors un ilggadējais laikraksta The New Yorker žurnālists, reiz rakstīja: “Laime nav kaut kas tāds, ko var pieminēt pašdarināta cilvēka klātbūtnē.” Saskaņā ar Pew Research teikto, amerikāņi jo īpaši noraida ideju, ka spēki, kas ir ārpus savas kontroles (veiksmes), nosaka cilvēka panākumus. Tomēr šī pašsajūta var izraisīt pārlieku pārliecību par lēmumiem, neuzmanību un nevajadzīgu risku uzņemšanos..

2013. gada oktobrī patēriņa elektronikas uzņēmumam Tweeter Home Entertainment Group, kas bankrotēja 2007. gadā, akciju cena palielinājās par vairāk nekā 1000%. Akciju apjoms bija tik liels, ka FINRA apturēja akciju tirdzniecību. Pēc CNBC datiem, pieauguma iemesls bija neskaidrības par Tweeter akciju simbolu (TWTRQ) un akciju simbolu sākotnējā Twitter piedāvājumā (TWTR)..

J.J. Kinahans, TD Ameritrade galvenais stratēģis, Forbes sacīja: “Tas ir lielisks piemērs tam, kā cilvēki vispār nedara mājas darbus. Investēšana var būt izaicinoša, tāpēc nelieciet sevi aiz astoņu bumbiņu sākuma. ” Pat sīka izmeklēšana potenciālos investorus būtu informējusi par to, ka Twitter nav publiski tirgots, jo mēnesi vēlāk tam bija IPO.

Akcijas tirgus veiksme ir analīzes un loģikas rezultāts, nevis emocijas. Pārmērīgas pārliecības dēļ var rasties kāds no šiem faktoriem:

Jūsu aizspriedumu neatzīšana. Saskaņā ar CFP Hugh Anderson teikto, viņiem visiem ir. Ja esat neobjektīvs, jūs varat sekot ganāmpulkam un dot priekšroku informācijai, kas apstiprina jūsu esošo viedokli.
Pārāk liela koncentrācija vienā krājumā vai nozarē. Pārliecinoties, ka jums ir taisnība, visas olas var likt vienā grozā, neatzīstot iespēju, ka vienmēr ir nepastāvība, it īpaši īstermiņā.
Pārmērīgs sviras efekts. Mantkārības un pārliecības apvienojums, ka jūsu ieguldīšanas lēmums ir pareizs, noved pie aizņemšanās vai tirdzniecības ar maržu, lai maksimizētu jūsu peļņu. Kaut arī aizņemto līdzekļu īpatsvars palielinās augšupvērstā potenciālā, tas palielina arī nelabvēlīgas cenu kustības ietekmi.
Atrodoties malā. Tie, kuri savas finanšu iespējas jūtas visērtāk, bieži uzskata, ka viņi var iziet tirgū, izvēloties optimālo laiku pirkšanai, pārdošanai vai ārpus tirgus. Tomēr tas var nozīmēt, ka jūs vairs nebūsit tirgū, kad notiks liela tirgus virzība. Saskaņā ar DALBAR 2016 ieguldītāju uzvedības kvantitatīvo analīzi vidējais ieguldītājs - pārvietojoties tirgū un izejot no tā - ir nopelnījis gandrīz pusi no tā, ko viņi būtu nopelnījuši pēdējos 15 gadus, ja viņi būtu salīdzinājuši S&P 500 sniegumu. JP Morgan's Roy atzīmē - ja investors būtu izgājis no tirgus tikai 10 labāko dienu laikā pēdējās 20 asarās - 7 300 dienu laikposmā -, atdeve tiktu samazināta uz pusi..

Stratēģijas, kā palikt pamatotai

Pārmērīgas pārliecības ietekmes samazināšanas stratēģijās ietilpst:

Izplatiet savu risku. Lai arī diversifikācija nav garantija pret zaudējumiem, diversifikācija aizsargā pret visu zaudēšanu vienlaikus. Džims Kremers no TV filmas Mad Money iesaka portfelī vismaz 10 akcijas un ne vairāk kā 15 akcijas. Mazāk nekā 10 ir pārāk liela koncentrācija, un vairāk nekā 15 ir pārāk grūti vidējam investoram ievērot. Krāmers arī iesaka veikt ieguldījumus piecās dažādās nozarēs vai nozarēs. Investoriem jāņem vērā, ka viens ieguldījumu fondu un ETF ieguvums ir automātiska diversifikācija.
Pērciet un turiet. Vorens Bafets, iespējams, ir šodien slavenākais un dedzīgākais pirkšanas un turēšanas stratēģijas piekritējs. 2016. gada intervijā CNBC izdevumam On The Money Bafets ieteica: “Nauda tiek iegūta ieguldījumos, ieguldot līdzekļus, un ilgstoši piederot labiem uzņēmumiem. Ja viņi [investori] pērk labas firmas, laika gaitā tos pērk, viņi to darīs 10, 20, 30 gadu laikā. ”
Izvairieties no aizņēmumiem. Kredītplekss ir tad, kad aizņematies naudu ieguldīšanai. Un, kaut arī piesaistītie līdzekļi var palielināt peļņu, tas var arī pastiprināt zaudējumus. Tas palielina psiholoģisko spiedienu pārdot akciju pozīcijas tirgus lejupslīdes laikā. Ja jums ir tendence aizņemties, lai ieguldītu (lai samaksātu par savu dzīvesveidu), jums būtu labi atcerēties tādu populāru finanšu guru kā Dave Ramsey padomu, kurš brīdina: “Parāds ir mēms. Nauda ir karalis. ” Vai Vorens Bafets, kurš apgalvo: “Esmu redzējis, ka vairāk cilvēku cieš neveiksmes šķidruma un aizņemto līdzekļu dēļ - aizņemoties naudu. Jums šajā pasaulē nav nepieciešams daudz līdzekļu. Ja esi gudrs, tu nopelnīsi daudz naudas, neaizņemoties. ”

Nobeiguma vārds

"Svarīgi nav tas, ko jūs veidojat, bet tas, ko jūs uzturat." Šīs plaši atzītā kotācijas avots nav skaidrs, taču to var atrast gandrīz katrā slaveno akciju tirgus sarakstā. Teiciens ilustrē nepieciešamību pēc iespējas samazināt risku, veicot ieguldījumus. Iegūt ievērojamu labumu no akciju tirgus, tikai zaudēt tos pēc katastrofāla notikuma, ir postoši - un bieži vien tas nav vajadzīgs..

Roberts Arnott, Research Affiliates aktīvu pārvaldīšanas firmas dibinātājs, identificēja dilemmu attiecībās starp risku un atdevi: “Ieguldījumos tas, kas ir ērts, reti ir izdevīgs.” Izmantojot dažas no šīm stratēģijām, piemēram, vidējo dolāru izmaksu aprēķināšanu, portfeļa nepastāvības samazināšanu un diversifikāciju, jūs varat aizsargāt savu bagātību un labāk gulēt naktī.

Vai jūs uztrauc riski biržā? Kādus pasākumus veicat, lai samazinātu negatīvo notikumu iedarbību?