Kas ir S&P? Izpratne par Standard & Poor's kredītreitingiem

Lai arī firma sniedz vairākus finanšu pētījumu pakalpojumus, tie ir visplašāk pazīstami ar kredītreitingiem.

S&P vēsture

S & P vēsture ir meklējama 1860. gadā, kad Henrijs Varnums Pūrs publicēja “Dzelzceļu un kanālu vēsturi Amerikas Savienotajās Valstīs.” Astoņus gadus vēlāk Poor un viņa dēls nodibināja H.V. un H.W. Poor Co - uzņēmums, kas nodarbojas ar dzelzceļa pārvadājumu uzņēmumu finanšu statistikas nodrošināšanu. Nākamo piecu gadu laikā Poor's uzņēmums kļuva par vienu no vadošajiem uzņēmumiem Volstrītā. Vēlāk, 1919. gadā, firmu pārdēvēja par Poor Publishing.

Pēc dažām desmitgadēm vēl viens finanšu redzētājs nāca klajā ar tādām pašām ambīcijām kā Poorss. Luters Lī Bleiks vēlējās sniegt finanšu informāciju visiem uzņēmumiem, un, lai piepildītu šo sapni, Bleiks 1906. gadā izveidoja Standarta statistikas biroju. Kamēr Poor izveidoja dzelzceļa pārvadājumu uzņēmumu finanšu datu rokasgrāmatas, Bleiks izveidoja 5 × 7 collu kartes ar finanšu ziņām. 1913. gadā Bleiks arī sāka gatavot pilnus pārskatus par akcijām un obligācijām pēc Babsona akciju un obligāciju karšu sistēmas iegādes.

Standarta statistika un Poor publicēšanas apvienošanās

Līdz 1920. gadiem gan Poor Publishing, gan Standard Statistics sāka sniegt reitingus uzņēmumiem, kas atspoguļoja viņu spēju nokārtot parādus. Kamēr Poor's Publishing apstrādāja korporatīvās obligācijas, Standard Statistics vērtēja pašvaldību vērtspapīrus. Bija tikai dabiski, ka šie divi paralēli subjekti galu galā sadarbojas, un 1941. gadā Standard Statistics un Poor's Publishing apvienojās, lai kļūtu par Standard and Poor's Corporation.

Nākamajā desmitgadē korporācija Standard and Poor's kļuva par veiksmīgu finanšu pakalpojumu uzņēmumu, neskatoties uz ekonomiskajiem izaicinājumiem, ko izraisīja Otrais pasaules karš tikai gadu pēc to apvienošanās..

Pēckara avansi izmanto datoru industriju

Pēc II pasaules kara S&P atzina iespēju gūt labumu no jaunākajiem sasniegumiem datoru automatizācijā, lai paplašinātu savus pakalpojumus un ietekmi. Viņi bija izsekojuši 90 akciju indeksam, bet bija ieinteresēti sniegt plašāku reāllaika pārklājumu.

1957. gadā, pateicoties jaunajai tehnoloģijai, viņi varēja ieviest S&P 500, kas izsekoja 500 publiski pieejamus uzņēmumus, pamatojoties uz svērto vērtību atbilstoši to tirgus kapitalizācijai. Bez lieliem sasniegumiem datoru industrijā tik liela indeksa izsekošana nebūtu bijusi iespējama.

Pakalpojumu un produktu piedāvājuma paplašināšana

1966. gadā Standard and Poor's iegādājās McGraw-Hill Companies. McGraw-Hill Companies nolēma paplašināt Standard and Poor's reitinga pakalpojumus, un 1974. gadā viņi sāka iekasēt maksu emitentiem par viņu sniegtajiem reitingiem. Līdz 1976. gadam Vērtspapīru un biržas komisija atzina Standard and Poor's kā nacionāli atzītu statistikas reitingu organizāciju (NRSRO)..

Astoņdesmitajos gados Standard and Poor's izveidoja birojus Londonā un Tokijā un kļuva par globālu uzņēmumu. Mūsdienās S&P ir viena no Big Big kredītreitingu aģentūrām. Pašlaik visas trīs firmas izmanto nedaudz atšķirīgas reitingu skalas, kas balstās uz Fitch modeli.

S&P reitinga skalas informācija

S&P izstrādāja standarta reitinga skalu, ko izmanto citas lielās kredītreitingu aģentūras, lai novērtētu gan īstermiņa, gan ilgtermiņa parādus. Reitingi var būt īpaši noderīgi, lai izprastu obligāciju un obligāciju emitentu kredītspēju. Tomēr tos var izmantot arī, lai novērtētu uzņēmuma vispārējo finansiālo stāvokli, pat ja ieguldītājs nav ieinteresēts iegādāties obligāciju. Piemēram, kāds, kam nepieciešama apdrošināšana, varētu meklēt apdrošināšanas sabiedrības S&P reitingu, lai saprastu, cik liela ir iespējamība, ka viņi spēs izmaksāt prasību.

S&P klasificē visu parādu kā “ieguldījumu pakāpi” vai “neinvestīciju pakāpi”, kas ātri atspoguļo to, cik “parāda” ir “riskants”. Parāda instrumentu, piemēram, obligāciju, klasificē kā ieguldījumu pakāpi, ja S&P uzskata, ka pastāv liela varbūtība, ka parādnieks varēs atmaksāt šo parādu. No otras puses, neinvestīciju klases parāda instruments ir tāds, kuru S&P uzskata par emitenta grūtu atmaksas laiku.

S&P klasificē visus parāda pārskatus izsniedzējus, kurus tie pārskata, pēc šādas skalas:

1. AAA, AA +, AA un AA- (ļoti lielas iespējas atmaksāt aizdevumus). S&P piešķir AAA reitingu jebkuram aizņēmējam, kam ir ārkārtīgi lielas iespējas atmaksāt parādu. Lai arī parāda instrumenti ar AA +, AA un AA reitingu neatbilst stingrajiem AAA reitinga iegūšanas kritērijiem, tiem joprojām ir ļoti lielas iespējas atmaksāt aizdevumus, ņemot vērā viņu finansiālo stāvokli un attieksmi pret parāda atmaksu. Citiem vārdiem sakot, tiek uzskatīts, ka viņiem ir ļoti zema saistību neizpildes iespēja.
2. +, A un A- (spēcīga spēja atmaksāt aizdevumus). Daži aizņēmēji ir finansiāli stabili pašreizējos ekonomiskajos apstākļos. Tomēr S&P atzīst, ka dažiem uzņēmumiem, lai arī tagad tie ir stabili, būs grūtāk atmaksāt aizdevumus, ja mainīsies ekonomiskie apstākļi. Tāpēc S&P šos parāda instrumentus vērtē kā A +, A vai A-.
3. BBB +, BBB un BBB- (pietiekama spēja atmaksāt aizdevumus). Dažiem aizņēmējiem ir pieticīgākas iespējas atmaksāt aizdevumus nekā citiem. Šie aizņēmēji ir parādījuši, ka ir apņēmušies atmaksāt savus aizdevumus, un viņiem ir iespējas to darīt. Tomēr viņu atmaksas iespējas ir mazāk nodrošinātas un mazāk pakļautas mainīgajiem ekonomiskajiem apstākļiem nekā iepriekšējie reitingi. Atmaksas iespējas ir mazāk nodrošinātas un mazāk pakļautas mainīgajiem ekonomiskajiem apstākļiem nekā iepriekšējie reitingi. Šie ir zemākie S&P piešķirtie ieguldījumu kategorijas obligāciju reitingi.

Investīciju kategorijas obligāciju emitentiem ir lielas iespējas atmaksāt parādu. Tomēr aizņēmēji tiks vērtēti kā neinvestīciju līmeņi, ja S&P nav pārliecināts par savām spējām.

Turpmāk ir aprakstīta spekulatīvas kategorijas obligāciju (kuru riska prēmijas dēļ obligācijas parasti ir augstākas) reitinga skala:

1. BB +, BB un BB- (mazāk ievainojamas spekulatīvas obligācijas). S&P piešķir šos reitingus kredītņēmējiem, kuri saskaras ar vairākām pašreizējām problēmām, kas rada bažas par viņu iespējām atmaksāt parādu. Tomēr daži parāda instrumenti ir mazāk jutīgi nekā citi pret īstermiņa ekonomiskajiem apstākļiem, piemēram, pagaidu procentu likmju izmaiņām. Ja uzņēmums ietilpst šajā kategorijā, S&P tai piešķirs reitingu BB +, BB vai BB-.
2. B +, B un B- (neaizsargātākas spekulatīvās klases obligācijas). S&P piešķirs “neaizsargātāku” reitingu parāda instrumentam, kam šobrīd ir iespēja atmaksāt savu parādu, bet, ļoti iespējams, tas saskarsies ar izmaiņām, ja mainīsies ekonomiskie vai finanšu apstākļi. Lai arī šie uzņēmumi pašreizējos apstākļos neizraisa lielas bažas, tie ir atkarīgi no ļoti labvēlīgiem nosacījumiem, lai turpinātu atmaksāt savu parādu nākotnē.
3. CCC, CC un C (pašlaik neaizsargātas spekulatīvās klases obligācijas). S&P vērtēs firmu kā “pašlaik neaizsargātu”, ja tā saskarsies ar problēmām, kas ierobežo tā spēju izpildīt savas parāda saistības. Atšķirībā no iepriekš minētajām spekulatīvās kategorijas obligācijām, aizņēmējs jau tagad saskaras ar ievērojamām problēmām un ir pakļauts lielākam saistību neizpildes riskam, ja mainās finanšu nosacījumi. Aizņēmējam tiks piešķirts CCC vērtējums, ja tas pašlaik ir neaizsargāts. Tomēr aizņēmējs var saņemt arī CC reitingu, ja S&P pauž bažas, ka firma atrodas uz bankrota robežas. Vēl sliktāk ir tas, ka C reitingu var piešķirt aizņēmējam, kurš ir iesniedzis bankrota pieteikumu.
4. D (noklusējums). S&P piešķirs D reitingu jebkuram uzņēmumam, kas jau nav izpildījis savas saistības. Acīmredzot tas ir vissliktākais vērtējums, ko var saņemt kāds aizņēmējs.

Kā S&P atšķiras no citām reitingu aģentūrām

Lai gan starp S&P un citām kredītreitingu aģentūrām izmantotajām reitingu skalām ir daudz līdzību, S&P ir atšķirīga filozofija un metodoloģija. Proti, S&P koncentrējas tikai uz iespējamību, ka aizņēmējs neizpilda saistības.

Noklusējuma varbūtības un potenciālo zaudējumu varbūtības mērīšana

Citas reitinga aģentūras, piemēram, Moody's, interesējas par iespējamiem zaudējumiem, ar kuriem saskarsies investors. Kad šīs aģentūras veic reitingus, viņi novērtē, cik ilgs laiks var aizņemt aizņēmēja saistību neizpildi. Viņi arī uzskata, ka zaudējumi, ar kuriem investori saskarsies, ja notiek saistību neizpilde.

Piemēram, Moody's kredītņēmējiem piešķirs augstāku reitingu, ja saistību neizpilde ieguldītājiem nebūs ļoti dārga. Tomēr S&P koncentrējas tikai uz varbūtību, ka notiks noklusējums.

Atšķirīgas valsts parāda reitingi

Atšķirība starp modeļiem izskaidro, kāpēc uzņēmuma reitings dažādās reitingu aģentūrās var ievērojami atšķirties. Šī atšķirība var būt acīmredzama valsts parāda reitingos, kas daļēji izskaidro to, kāpēc S&P pazemināja Amerikas Savienotās Valstis pēc debatēm par valsts parāda griestu paaugstināšanu, bet Moody's un Fitch nepieņēma.

Citas reitingu aģentūras uzskatīja, ka gadījumā, ja Amerikas Savienotās Valstis neizpilda savu parādu, saistību neizpilde ilgst tikai dažas nedēļas. Viņi arī uzskatīja, ka saistību neizpilde ieguldītājiem nemaksās ievērojamu naudas summu. Tāpēc viņi uzskatīja, ka Amerikas Savienotās Valstis joprojām ir diezgan drošs ieguldījums. Tomēr S&P uzskatīja, ka Amerikas Savienotās Valstis vairs neuzrāda ārkārtīgi augstu spēju atmaksāt savas parāda saistības un atņēma tai AAA reitingu..

Sniedziet investoriem momentuzņēmumus par parādiem

Pēc Reuters žurnālista Fēliksa Salmona teiktā, S&P sevi neuzskata par investīciju konsultantu. Atšķirībā no Moody's un Fitch, tas nedod investoriem vispārēju priekšstatu par risku, kas saistīts ar parāda instrumentu. Tā vietā tas vienkārši sniedz investoriem pārskatu par aizņēmēja varbūtību izpildīt savas parāda saistības.

Nobeiguma vārds

Reitingu aģentūras specializējas uzņēmumu kredītspējas novērtēšanā, tāpēc investori lielu uzsvaru liek uz viņu viedokli, mēģinot noteikt ar parāda instrumentu saistītā riska līmeni. Šie investori īpaši augstu vērtē visaugstāk novērtētās reitingu aģentūras pasaulē: S&P.

Nav pārsteidzoši, ka investori var pievērst pastiprinātu uzmanību parādiem, kurus ir modernizējis S&P, un var dempinga vērtspapīrus pazemināt. Turklāt S & P viedoklis var būtiski ietekmēt investoru morāli visā pasaulē, par ko liecina tirgus darbības rezultāti pēc tam, kad S&P pazemināja Amerikas Savienoto Valstu valsts parādu.